南财理财通课题组研究员 吴凡
据南财理财通最新数据，截至03月31日，今年来，全市场共发行净值型理财产品6228只。
从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级(中低风险)。其中，一级（低风险）的产品占比3.93%，二级（中低风险）占比85.57%，三级（中风险）占比8.59%，四级（中高风险）占比0.27%，五级（高风险）占比1.64%。
从投资性质来看，固收类产品占比96.27%；混合类产品占比2.03%；权益类产品占比0.34%；商品及金融衍生品类产品占比1.37%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。
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权益类理财遭遇“寒冬”，多只理财产品出现颓势
从业绩表现可以看出，截至3月31日，贝莱德建信管理的“贝盈A股新机遇权益类理财产品2期 (最低持有720天)”领跑榜单，凭借近6个月3.87%的净值增幅夺魁。然而该只产品累计净值已跌至0.8970，累计下跌约10.2%。且其最大回撤率净6月依旧超过8%，对于投资者来说，依旧存在相当的风险。 而民生银行持有的“金竹FOF一年持有期1号理财产品” 紧随其后，以近6个月3.65%的净值增长率占据第二的席位，其累计净值依旧维持在初始水准，变化较小。
事实上，近6月以来，权益理财市场变化显著。根据南财理财通业绩比较基准趋势显示，现理财公司存续理财产品业绩比较基准波动较为剧烈。在去年的第四季度净显颓势，平均业绩比较基准仅为4.76%。而进入2023年一季度后，业绩比较基准逐渐攀升。截至3月30日，持续稳定在5.89%，近3月平均业绩基准为5.6%。
（权益类产品业绩比较基准图，数据来源：南财金融终端 南财理财通）
尽管业绩比较基准持续上升并稳定在高位，但现存于理财市场的23只权益类理财产品有接近三分之二仍旧处于破净阶段。截至3月31日，未破净产品包括民生理财旗下的 “金竹FOF一年持有期1号理财产品”和“金竹FOF一年持有期2号理财产品”，青银理财旗下“璀璨人生成就系列人民币个人理财计划2022年204期“，工行理财的“工银财富系列工银量化理财-恒盛配置理财产品”和华夏银行旗下两只“权益打新”系列产品和“龙盈权益类G款1号三个月定开FOF型“产品以及来自招银理财的“招卓沪港深精选周开一号权益类理财计划”。
光大理财“阳光红” 系列光芒不再，权益类理财产品如何才能“逆转乾坤”
根据榜单数据来看，光大理财的“阳光红系列”权益类理财产品均位列倒数。根据光大理财官网和南财理财通数据显示，“阳光红卫生安全主题精选”近6个月净值增长率为-19.83%，而近一年投资回报率已跌至-17.1706%，净值接近“腰斩”，跌至0.6。光大理财另外一只权益类产品“阳光红新能源主题”也同样深陷泥沼，累计净值已跌至0.74，累计下跌超过25%，近一年投资回报率仅为-19.1278%。
（“阳光红卫生安全主题精选” 投资回报，数据来源：光大理财官网）
（“阳光红新能源主题”净值数据，数据来源：南财理财通）
（“阳光红新能源主题” 投资回报，数据来源：光大理财官网）
同时，根据“阳光红卫生安全主题精选理财产品” 2022年四季度投资报告显示，该产品主要持仓包括医药板块权益资产，国债以及白酒板块权益资产。但该只产品持仓最多的权益资产却并不隶属于健康板块，而是来自新能源板块。其阳光电源（300274 SZ ）资产持有占比为7.43% 持有规模超过206万元，持有比例超过第二名爱尔眼科 （300015 SZ）12.8%。 而”阳光红新能源主题“ 则始终专注于新能源方向权益资产投资，排行前十的资产均持仓新能源产业。
“阳光红”系列产品颓势也反应了理财市场大盘上权益理财产品的尴尬境地，根据前文可知，权益类理财产品发行数量较少，占比极低。 且大量的权益产品发行均集中于头部机构，导致理财业内的投资运营能力分化也在持续。中信建投证券发布的2023年银行叶理财子权益投资专题报告指出，许多银行母行在权益投资方向只能提供相当有限的支持于旗下的理财子公司，而理财子公司也缺少相对应的专业权益投资业务人才，从而陷入投研能力不足的困境。而2022年3月的股票和债券市场的大幅波动，使得银行理财产品出现大面积净值回撤，多只产品破净。投资者恐慌性的撤回资产其实也在另一方面展现了权益类理财产品高收益高风险的投资形态，与既往投资者们的稳健形投资风格不相符。在遇到特殊情况时，投资者对权益类理财产品依旧抱有不信任的心态。多重原因的影响下，导致现今权益理财产品市场萎靡。
南财理财通课题组认为，在权益类理财产品的发展上，理财公司应持续加大投研端口的体系建设，合理运用其母行的客户，资源等优势强势赋能理财子权益投资发展。同时，理财公司需要持续挖掘回报能力强，生命周期长的权益类资产，利用权益理财高收益的优势吸引相关投资者，为权益理财市场注入新血，促进其健康发展。而在人才培养上，各家理财公司应该迅速建立完善的人才培养机制，持续培育具有专业化知识和技能的投资专业人才。同时，加强人才管理和激励政策的建立与完善，吸引并留存相关领域的杰出人才，激发从业人员的工作热情和创新能力。
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（数据分析师：张稆方；实习生：王晓琪）
（课题统筹：汤懿兰）
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