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近期，包括高盛、摩根大通、贝莱德、高瓴、高毅资产、景林资产等多个巨头向美国证券交易委员会(SEC)提交13F报告，披露四季度所持美股股票和持仓规模。
各大巨头的持仓报告显示，中概互联网仍是巨头们看好的资产，高瓴旗下HHLR、高毅资产、景林资产、摩根大通等多家机构去年四季度增持了中概互联网股。
市场人士指出，近期互联网板块的涨幅主要建立在风险溢价修复和美债下行的估值修复基础之上，接下来，互联网板块能否继续走强，将更多建立在基本面上兑现的基础上。
高瓴旗下HHLR继续加仓阿里巴巴、京东、拼多多
北京时间2月15日，美国证券交易委员会（SEC）网站显示，高瓴旗下HHLR Advisors公布了截至去年年末的美股持仓数据。
数据显示，截至2022年四季度，HHLR的持仓市值达47.37亿美元，相对去年三季末的38.03亿美元明显增加。截至2022年末，HHLR十大重仓股为：百济神州、京东、贝壳、阿里巴巴、唯品会、传奇生物、自由港麦克莫兰、拼多多、赛富时、DoorDash，其中有7只是中概股。
四季度期间，HHLR围绕中概股和科技公司进行集中配置，对包括阿里巴巴、京东、拼多多在内的11只中概股进行了增持、新进买入等加仓操作。其中，第二大重仓股京东获增持25.94万股，第四大重仓股阿里巴巴获增持88.47万股，拼多多获增持89.19万股。
整体看，在HHLR去年四季度末的全部美股持仓中，中概股合计持有市值占比接近70%。
公开信息显示，去年四季度中概股取得了较好的表现，追踪在美上市中概股的纳斯达克中国金龙指数在去年11月至12月间反弹上涨36%。2022年四季度期间，拼多多股价上涨逾34%、阿里巴巴反弹超过10%；而在2022年11月至年末期间，京东美股股价上涨超过50%。
四季度，自由港麦克莫兰首次进入HHLR十大重仓股，公开信息显示，该公司是全球著名国际矿业公司之一。
在科技投资方向上，HHLR在去年四季度对微软继续增持23700股，较上季度持仓数量提升15%。同样，瑞银、贝莱德也在四季度对微软进行了加仓。
另外，在消费领域，HHLR在四季度新进了亚朵，亚朵自去年11月上市后至今股价上涨近130%。
多家机构增持互联网
值得注意的是，四季度多家投资机构加仓中概股。高毅资产管理国际前十大重仓股中，中概股占8席，新进阿里巴巴和网易；景林资产也大幅加仓拼多多、京东；柏基投资（Baillie Gifford & Company）则大手笔增持拼多多、蔚来。
不过，随着互联网股估值反弹，华尔街巨头也一改一致看多，对互联网股看法产生了一定分歧。
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全球最大对冲基金桥水持仓报告显示，截至去年四季度末，桥水持仓总市值从去年第三季度的197.55亿美元减少至183.2亿美元。中概股持仓方面，桥水减持理想46%的持仓，爱奇艺、蔚来也遭到近三成的减持。桥水还卖出了94%的微软、苹果的持仓，以及砍掉五成谷歌和35%的META持仓。
全球规模最大的资管集团之一的贝莱德四季度末持仓总市值重回3万亿美元，至3.192万亿美元。中概股持仓方面，贝莱德增持144万股哔哩哔哩，增持幅度近600%，几近清仓小鹏和理想，分别卖出1936万股和2688万股。
高盛去年四季度末持仓总市值从上季度的4325.72亿美元增长至4467.77亿美元。中概股持仓方面，高盛减持阿里巴巴，增持台积电、拼多多。
摩根大通去年四季度末持仓总市值从上季度的6963.76亿美元增长至7585.55亿美元。中概股持仓方面，摩根大通增持了阿里巴巴。
互联网股估值仍有修复空间？
去年四季度以来，随着疫情扰动因素的消退，以及稳经济政策持续发力，外资机构普遍看好中国资产，互联网板块估值也在此期间得到修复。
对于互联网板块后期走势，不少机构认为，需要更多基本面兑现才能支撑其估值继续走高。
银河证券认为，随着版号发放整体趋势向好，将从一定程度上缓解相关公司产品上线的压力，新一轮产品周期开启，盈利端将逐步企稳，叠加政策端释放的积极信号有望提振游戏行业估值，迎来行业估值修复行情。
中金公司表示，美国衰退压力加大，中国有望在2023年实现全球率先复苏，且美股互联网板块在近期的急速反弹之后，相对中概互联网的估值优势亦有所降低，建议投资者持续关注中美经济在2023年周期反向错位下中概股整体的投资机遇。
华泰证券发布研究报告称，成长属性仍是市场对于互联网公司的长期估值锚，强劲的营收增速+稳健的利润改善和释放，仍是市场持续给予估值溢价的核心依据。尽管近期板块投资情绪提振显著，但部分互联网平台估值仍低于历史均值减去一倍标准差，华泰证券预计该等标的有望进一步受益于外围风险减弱、板块流动性改善及投资情绪提振带来的估值修复机遇，叠加2023年盈利进一步向上改善，共同推动市值回升。
责编：万健祎
校对：杨立林
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