1、游戏的科技价值获肯定，游戏内类ChatGPT应用开启，继续布局游戏板块
2月13日，中宣部出版局副局长杨芳在2022年游戏产业年会致辞中表示“要更好发挥游戏产业发展促进科技进步的作用，加大前沿技术研发投入，加快关键核心技术创新突破，着力推动科技创新，助力科技攻坚，2023年将实施‘网络出版技术创新发展计划’，重点推动虚拟现实、感知交互、游戏引擎、动作捕捉等网络游戏底层技术创新突破，推动元宇宙、数字孪生、云游戏等新业态拓展应用”，2月19日新华社发文《别忽视游戏行业的科技价值》中称“游戏科技近年来正在芯片、终端、工业、建筑等实体产业领域实现价值外溢，释放更多效能”，或表明游戏对科技发展的推动作用获得监管肯定。另外，2月15日网易宣布旗下《逆水寒》手游实装国内首个游戏版ChatGPT，基于网易伏羲AI技术，让智能NPC能和玩家自由生成对话，并基于对话内容，自主给出有逻辑的行为反馈，验证AIGC已开始在游戏核心交互方面实现应用，而游戏内类ChatGPT的应用或进一步丰富游戏内容生态，提升3A、开放世界、MMO等重度游戏开发效率，缩短研发周期，同时亦有望推动AI技术的发展，验证游戏的科技价值。根据游戏年会上发布的报告，2022年国内游戏市场收入为2658.84亿元，同比下降10.33％，中国自主研发游戏海外销售收入为173.46亿美元，同比下降3.70％，在国内和出海收入2022年均同比下降的背景下，2022年11月以来头部游戏公司核心产品陆续拿到版号，3月开始有望进入上线高峰，供给释放叠加疫后消费复苏，或驱动游戏行业增速在2023年迎来向上拐点，且增速有望逐季回升，3月份有望上线的重点游戏包括腾讯《黎明觉醒》、心动公司《火炬之光：无限》等，值得期待，而苹果有望于2023Q2发布的可量产C端MR设备，或进一步推动VR/AR游戏从起步到放量。我们认为，当前游戏板块仍处于“版号发放-新游戏陆续上线-业绩向上拐点”逻辑验证初期，头部新游戏定档及上线为短期业绩驱动力，AIGC（类ChatGPT）在游戏中的应用不断深化及VR/AR游戏市场空间逐步打开为中长期板块估值中枢抬升的重要驱动力，建议继续加大对游戏板块的配置力度，重点推荐心动公司、吉比特、网易-S、腾讯控股、完美世界、创梦天地，受益标的包括神州泰岳、三七互娱、恺英网络、巨人网络、电魂网络、哔哩哔哩-W、世纪华通、斗鱼、虎牙直播等。
2、开课密度加大，竞争格局优化或持续验证，继续布局线下教培板块
2月以来职业教育机构授课火热，如2月7日行动教育上海新年首场校长EMBA课单班人数达历史较高水平，2023Q1校长EMBA和浓缩EMBA排课密度较往年同期加大；非学科教育培训机构如盛通股份旗下乐博乐博机器人编程培训于2月正常复工且春季招生热度较高，考虑到部分同类机构复工推迟及预收款严监管的执行，中长尾培训机构出清、行业向头部集中的趋势或持续验证。我们建议继续加大对职业教育、非学科教育线下教培龙头公司的配置力度，重点推荐行动教育，受益标的包括盛通股份、中国东方教育、美吉姆等。
风险提示：核心储备游戏获得版号或上线时间推迟，新一波疫情来临等。
来源：券商研报精选
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