相比盈利，拼多多首重增长。
来源|AI蓝媒汇
ID:lanmeih001
作者|叶二
编辑|魏晓
资本市场的胃口，还是很难满足的。
拼多多刚发布了2022年Q4及全年财报，即便拼多多依旧实现了较高增长，但依旧未打动资本市场。财报发布会，股价收跌14.17%。
财报显示，拼多多2022年全年营收为1306亿元，同比增长39%。净利润为315亿元，较2021年同比增长了306％。
具体到Q4，拼多多2022年Q4营收为398.2亿元，同比增长46%；净利润94.5亿元，同比增长43%。
对比友商，拼多多的增长无疑是非常亮眼的。
以Q4为例，拼多多营收增长46%，而阿里、京东分别为2%、7%，如果在零售主维度，阿里、京东分别为-1、3.6%。
显然，相比较友商的个位数增长甚至下滑，拼多多仍然能保持高位增长，并进一步持续蚕食阿里京东的市场份额。
只是资本市场不满意。
一方面在营收以及增长方面，外界都对拼多多有着很高的预期。不过实际业绩出来之后，并兑现这一预期。
另一方面，环比本身而言，拼多多Q4表现并不突出，甚至还出现了下滑。尤其是利润率方面更加明显，Q3净利润率为30%，Q4则降为23.7%。
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这直接影响了拼多多的盈利预期。
但可以理解为这是拼多多有意为之。
在财报电话会议上，拼多多CEO陈磊表示，盈利能力当前并不是拼多多的首要任务，并表示，拼多多目前仍处于投入期。
这也意味着，扩张与增长再次成为了拼多多的主线任务。
一个显著的变化是，在减营销重研发的策略下，自2021年起拼多多持续缩减营销费用，营销费用占总收入的占比也在持续走低。
这一趋势也在2022年年初得以延续。2022年Q1，拼多多的销售和营销费用同比下降14%，营销费用占收入的比例也进一步降低至47%，2021年同期则为59%。
一度外界也有声音认为， 拼多多从此前的激进转为保守了。
但到了当年Q3，形势便再起变化。
该季度，拼多多销售和营销费用达到140亿元，同比增长40%。再到Q4，这一项费用为177亿元，同比增长56%。
不仅是销售和营销费用再次恢复同比增长，更是持续扩大， 甚至还刷新了历史新高。
根据财报解释，Q4销售和营销费用的增长，主要是主要原因是促销和广告活动支出增加。
同样刷新历史新高的，还有研发费用。
不同于销售和营销费用曾出现过削减，拼多多近几年一直在持续加码研发。全年范围内，拼多多研发费用首次超过100亿元，为103.8亿元。
拼多多重回激进。
与费用增长直接对应的是，拼多多自2022年下半年起，一直在寻求包括海外市场在内的新增长机会。
去年9月，拼多多跨境电商平台Temu正式上线北美，目前已经进入美国、加拿大、澳大利亚、新西兰多个国家。
拼多多就此开启海外拓展之旅。根据中信证券最新发布的研报，拼多多还将于3月25日上线英国市场，在2023年有望全面上线欧盟27国。
资料显示，截至2023年2月底，Temu在AppStore购物榜、GooglePlay购物榜中分别霸榜69天、114天。Temu能够在海外霸榜，主要依靠低价与营销策略。
显然拼多多正在将此前在国内行之有效的打法复制至海外，并且正在快速起量。
此外根据市场消息， 今年以来，拼多多的目光也盯上了本地生活。
快团团是拼多多推出的微信私域特价跟团平台，商家发布商品之后可以与平台上分销团长、团长对接沟通佣金比例，由团长在微信社群通过快团团小程序完成销售。
这也意味着， 拼多多除了要正面对抗阿里京东，现在也将触角伸向美团把守的本地生活腹地。
海外业务复制，本地边界延伸，2023年的拼多多，已然展现出强烈的进攻态势。
防守端，同样不容掉以轻心。
今年3月份，京东正式上线百亿补贴，直接针对拼多多，要在拼多多的王牌IP上啃出一大块蛋糕。
虽然现阶段京东百亿补贴并未击穿拼多多价格底线，但京东裹挟着自营、物流等优势下，势必会对拼多多造成一定冲击，分流部分用户。
电话会议上，陈磊谈及电商行业低价竞争问题时表示，“但有时随着竞争的激烈，（这种竞争）也会出现不同程度的异化。拼多多将始终保持本分的精神、立足自身的发展，勇敢地面对这样的竞争，包括在某些时候的异化。”
这也意味着，拼多多在百亿补贴上依然要保持积极的高额投入态势。
整体来看，2022年的拼多多经历了一段时间的“休养生息”之后，随着竞争形势以及环境变化，重新摆出了扩张态势，沿用加码投入不追求利润的逻辑，寻求新的发展空间。
相比较盈利，拼多多更看重增长。
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