每经记者：张文瑜 每经编辑：贺娟娟
杨幂与经纪人共同创立的经纪公司嘉行传媒，向来被称为业内流量和资本运作的典范。
不过，资本的加持除了能将艺人的流量、资源推至顶峰，使其身价大增以外，同样也需要承担相应的监管和风险。
自创立以来，靠着“明星参股概念”以及“核心流量艺人”的嘉行传媒曾一度估值65亿，并借壳西安同大挂牌新三板；也因出品的影视作品和旗下艺人的出圈成为热搜的常客。
但此次，杨幂和嘉行传媒再次登上微博热搜，却是因为“欠款”事件。
爆出“欠款”风波
29日晚，一位叫“天青色大魔羯”的网友在微博指控，称嘉行传媒2017年借款9000万，双方达成贷款及股权收购协议，借款人已把钱汇进个人账户，公司应该同时进行等额的股权转让抵押，并在之后转让股权给借款人，转让完成后借款抵消股转款。
图片来源：新浪微博
从其出示的“证据”来看，借款人2017年11月17日将9000万人民币汇入嘉行传媒指定账户，不过借款人声称直到今日嘉行传媒仍未进行股权质押，也未转让股权，且拒绝返还借款，因此嘉行传媒欠下9000万欠款和1870万元人民币利息。
因此，借款人向嘉行传媒质问：不仅如此贵我双方达成委贷股转协议后仅3个月，贵方在新三板自降估值，由65亿降为45亿，远低于我方收购估值，其中是否存在欺诈行为？
同时透露杨幂作为公司的创始人之一，也在股权转让协议上签字，有可能成为欠债责任人，即使后续离开嘉行传媒也需共同面临债务问题。
针对网传“嘉行传媒欠款一个亿”风波，嘉行传媒微博账号于12月29日发表声明称：“我司处于正常、良性运营中，不存在该微博用户所称的欠款赖账的事实，该信息明显为虚假内容。”同时出示了律师函。
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图片来源：新浪微博
北京市通商律师事务所发布律师函称，嘉行传媒目前运营良好，嘉行传媒与广州实地系正常投资交易，且该交易已经因广州实地违约而终止，通商将代表嘉行传媒及其相关股东采取法律途径追究广州实地及/或前海引力的全部法律责任，维护自身合法权利。
图片来源：新浪微博
《每日经济新闻》记者注意到，最初网上讨债的账号“天青色大摩羯”也已经销号。
借壳挂牌新三板
嘉行传媒是由金牌制作人、经纪人曾嘉、赵若尧携手合伙人杨幂共同创建的新兴多元化娱乐产业公司。启信宝显示，曾嘉是嘉行传媒第一大股东和实际控制人，持股约45.56%，第二大股东赵若尧，持股20.25%，第三大股东杨幂，持股比例为15.18%。
图片来源：启信宝
三人的分工也非常明确，曾嘉和赵若尧负责公司运营、内容自制等；杨幂负责拓宽艺人发展路径；而后来加入的李娟则负责嘉行传媒的资本运作，四人组成了稳定的经营团队。
但长期以来，嘉行传媒被津津乐道的，除了拥有杨幂、迪丽热巴等近50位全约艺人，打造出《三生三世十里桃花》《亲爱的翻译官》多部影视作品以外，其资本运作也堪称“教科书级别的”。
2015年，西藏嘉行收购了新三板上市公司西安同大37.5%的股份，曲线登陆新三板，随后改名为嘉行传媒。
2015年10月，尚世影业出资3亿元认购嘉行传媒20%的股权，并与嘉行签下对赌协议嘉行传媒需要在2015-2017年内累计实现税后净利润3.1亿元，同时不能出现核心管理人员、核心艺人出走等情形。
根据此前嘉行传媒披露的年报来看，曾承诺2015–2017年的净利润不低于0.75亿、1.05亿、1.47亿的三年里，嘉行传媒分别以0.82亿元、1.29亿元、1.9亿元的净利润超额达标。2018年上半年，嘉行传媒营业收入达5.22亿元，同比增长295%，净利润达1.33亿元，同比增长97.64%。
不过，2018年5月份，嘉行传媒在新三板终止挂牌，这距离2016年借壳挂牌，仅过去不到两年。嘉行传媒也向外界透露，摘牌的目的是“加快融资节奏”。
但退市后，公司第四大股东尚世影业通过两次出售嘉行传媒股权进行“清仓”不再持有嘉行传媒的股权，嘉行传媒的估值较此前也不断缩水。
上榜陕西后备上市企业
自新三板退市后，嘉行传媒也曾传出港股或者A股重新上市的消息，但至今鲜少有资本层面的消息传出。
不过，今年6月陕西公布的360家后备上市企业名单中，嘉行传媒出现在C档，颇有卷土重来的意味。
按照标准，C档企业净利润原则上不低于500万元且营收不低于5000万元，或者净利润不低于1000万元且营收不低于3000万元，或者营收不低于1亿元。
嘉行传媒能够进入陕西上市后备企业榜单，一方面能说明其在经营层面还是较为稳定的，符合地方扶持的标准；另一方面，其想要再次登陆资本市场的心思也昭然若揭。
但值得注意的是，作为嘉行传媒的“顶梁柱”的杨幂，近来频频被传将离开嘉行，消息闹得沸沸扬扬甚至登上热搜，但向来辟谣速度极快的嘉行传媒至今仍没有出面回应。
而这几年，嘉行的发展明显呈下滑趋势，杨幂、热巴拍戏狂塞“嘉行大礼包”引粉丝反感，公司自制剧质量堪忧。在杨幂粉丝眼中，公司缺少对杨幂的合理规划，同时因多次因抵制“嘉行大礼包”引发热议。
一旦核心艺人出走，与其深度绑定的嘉行传媒未来的发展具有很大的风险，能否重回此前的巅峰，依然值得关注。
针对杨幂是否离开以及嘉行传媒上市规划问题，每经记者致电西安嘉行，但截至发稿未收到回复。
每日经济新闻
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