图片来源@视觉中国
文 | 雷达财经出，作者 | 莫恩盟，编辑 | 深海
文 | 雷达财经出，作者 | 莫恩盟，编辑 | 深海
2018年9月，一家名叫的中国企业成功叩开了纳斯达克的大门，并一举创下当时国内企业赴美上市的最快纪录。然而， 不到五年的时间，曾经那个风头无两的明星企业，如今已经沦落到濒临退市的地步。
其实有过属于自己的辉煌时刻，靠着发力下沉市场，以很快的速度便坐上行业第二的宝座，还获得了包括腾讯、小米、阿里等在内的众多明星投资方的青睐。在美股上市后，的市值一度达到46亿美元，折合人民币超300亿。
然而，近几年的财务成绩的确难言出色。2020年、2021年，的营收接连下滑，且营收的降幅还在不断扩大；而利润方面，自上线以来没有一年实现盈利， 2016年至2021年的累计亏损超过70亿元。
业内人士指出， 成于砸钱补贴，也受限于砸钱补贴，这使得在早期实现快速扩张的背后，并没有建立起自己的护城河。 在同样专注下沉市场的拼多多、快手纷纷撕下下沉标签的同时，却错失良机。沉迷于网赚模式的不仅没能实现盈利，反而面临用户流失的困境，而被寄予厚望、采取同样打法的米读，也没能担负起成为新的增长点的重任。
趣头条五年上市之旅即将结束
“上市，不是结束，而是开始。这是的一个新起点，我们要构建一个全球领先的线上内容生态，为用户提供乐趣和价值”，曾经做出前述感慨的董事长谭思亮，或许未曾想过的上市之旅仅坚持了不到五年便要就此终止。
3月21日，退市的消息在网络上扩散开来。 据悉，在3月14日收到了纳斯达克关于将股票退市的决定函。 根据纳斯达克上市的相关规则显示，上市公司公众持有的股票市值至少为100万美元，收盘价应保持在1美元以上，而未能在180天的宽限期内恢复合规。
此外，也未在规定时间内像纳斯达克递交公司2022年中期的财务报告。对于纳斯达克下发的退市决定，表示不会对此提出上诉，如果对此不提出上诉， 的股票将在当地时间3月23日纳斯达克开盘时暂停交易，随后也将告别纳斯达克。
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事实上，面临的危机此前便已有显现。2022年4月，就曾发布一则公告，宣布了自媒体创作平台将于2022年6月30 日起停止服务和维护的通知。
同年9月，因不符合在纳斯达克继续上市的公开持有股票市值不得低于1500万美元的规定，收到纳斯达克给其下发的通知，若想继续留在纳斯达克，便需要在180天的时间内重新合规，但如今看来并没能完成“自救”。
而雷达财经翻看的财报发现，长期陷在亏损的泥沼之中。据公布的财务数据显示，还未上市前的2016年和2017年，的净亏损分别为1086.24万元、9475.97万元。
上市后的2018年，其净亏损直接飙升至19.46亿元，此后又分别在2019年、2020年、2021年录得26.89亿元、11.05亿元、12.4亿元的净亏损，难以盈利的困境始终困扰着。
而亏损顽疾长期没能得到医治的同时，的营收也坐上过山车。2019年，的营收为54.15亿元，相较上市第一年28.14亿元的营收增加了92.42%。但这样的光景并没有持续多久，2020年的营收便跌至50.47亿元，较上一年下跌6.8%。2021年，的营收降幅进一步扩大，40.9亿元的营收同比下降18.95%。2022年，甚至都没能按时交出自己的财务报告。
公司营收、利润指标均出现下滑的背后，的规模急速缩水。 2019年还拥有2932名员工的，第二年员工数锐减上千名至1704人，2021年的员工数再度下滑至1110名，较两年前足足减少1822人。
雷达财经梳理发现，在上市之后曾遭受过几次对其产生较大影响的重创。2019年12月，遭到做空机构Wolfpack Research的做空。对方甩出一张长达56页的报告，直指存在欺诈行为，大部分的营收和现金余额均为造假。该做空机构还称涉嫌严重侵犯用户隐私，在用户不知情的情况下录制音频、访问摄像头、发送消息等。
面对做空机构列出的“罪状”，回应称该报告有严重错误，完全背离了基本事实，公司坚决否认数据造假等一系列毫无事实依据的指控，并将就此启动相关诉讼程序。
做空风波过后，迎来了更大的危机。2020年的央视315晚会上，成了其中一个被重点曝光的“主角”，平台上涉及套户、美化、案例造假、违法赌博平台投放等一系列的广告乱象成为当年被重点关注的对象。
被央视“点名”之后，火速做出回应称，公司已迅速成立广告生态治理专项工作组，正在对平台涉及的广告进行全平台彻查，一旦发现相关问题，坚决严厉清查和封禁。但受此次“点名”影响，的App一度被各大应用市场下架，其股价也再次受到牵连。
趣头条曾获腾讯、阿里青睐
尽管如今已沦落至这般田地，但其实也曾有过自己的高光时刻。
公开资料显示，的创始人谭思亮是毕业于清华大学、中科院的高材生。在创办之前，谭思亮曾先后在雅虎、51.com、若邻网等公司担任高管，还曾担任盛大广告业务的负责人。
2016年，谭思亮拉来了自己在盛大工作时结实的老同事李磊，二人一同创办了。彼时，国内的互联网行业正刮起一阵加速下沉市场布局的风潮，拼多多、快手便是其中的受益者。靠着真金白银给用户的补贴，在下沉市场也实现了快速扩张。
天眼查显示，自成立以来，累计获得过6轮融资。早在2017年下半年，成为资本、红点创投、华人文化便率先参与了的A轮融资，这轮融资的规模达到4200万美元。
第二年3月，再获一笔价值超过2亿美元的融资。相比A轮融资，B轮融资背后的投资阵容更为庞大，不仅有互联网巨头腾讯领投，还有尚珹资本、顺为资本、小米、华新致远、创伴投资、光源资本等诸多投资方跟投。此轮融资完成后，的估值一跃上升至16亿美元以上。
2018年8月，包括人民网旗下基金在内的战略投资者参与了新一轮的战略融资。8000万美元的融资规模，再度助推的估值攀升至26.67亿美元的高度。
一个月后，成功登陆纳斯达克，将“移动内容聚合第一股”的称号收入囊中。刚刚上市之际，一度受到投资者的追捧，仅上市当天，便五次触发熔断。
彼时，仅用两年零三个月便成功登陆资本市场的速度，打破了拼多多此前成立三年才上市的最快纪录，直到现在国内也仅有瑞幸咖啡这一家企业赴美上市的速度超过了。
董事长谭思亮在内部信中提到，截至2018年8月，的累计装机量便已达到1.81亿，月活用户数达6220万。的这一成绩意味着其仅用两年多的时间，便成为了移动内容聚合领域的行业老二，仅次于今日头条。
上市之后，仍有不少投资方对“下注”。 2019年3月，阿里携1.71亿美元投资，成为继腾讯、小米之后又一个“押宝”的大厂。同年7月，澎湃新闻正式入股。通过引入澎湃新闻这一股东，在2019年成功申请到了《互联网新闻信息服务许可证》。
不过，此轮融资结束后，便再未公开披露过新的融资。有分析认为，基于自身存在的营收模式单一、缺少核心壁垒等问题，叠加市场竞争、监管政策等多方面的因素，投资机构开始对失去信心。
昔日行业老二如今地位下滑严重
雷达财经了解到，当时从众多对手中脱颖而出，离不开其“看新闻赚钱+收徒”的模式。对下沉市场庞大的用户群体而言，平台的补贴有着一定的吸引力。
靠砸钱，像拼多多一样快速在下沉市场开枝散叶。但当拼多多、快手在下沉市场已有一定收获并进军一二线城市之际，却未能抓住时机，错过了“农村包围城市”的机会。
有业内人士还指出，靠砸钱补贴的获客模式并不具备持久性。一方面，大量的补贴会让公司承受巨大的成本压力；另一方面，当用户没有对平台产生足够的粘性时，一旦平台减少自身在获客方面的成本投入，或者提高用户的提现门槛，便会加速用户的“逃离”。
易观千帆数据显示，在2022年4月至2023年2月的11个月时间里，的月活一路走低，仅今年1月的月活出现环比0.19%的微增，其余时间段内月活均保持环比下滑的态势。
刚刚过去的2月，的月活降至462.93万。在聚合资讯板块，的月活已降至行业第五名的位次。曾经身为行业老二的，如今的月活已被对手们甩开不小的差距。
2月，行业老大今日头条的月活为2.64亿；同期今日头条的衍生App今日头条极速版月活为4427.3万，排在榜单第二位；跟在今日头条系之后的一点资讯、快报，则分别以2557.15万、486.48万的月活位列榜单第三、第四的位子。
与此同时，的营收模式也较为单一，主要依赖广告收入。 本身下沉市场的广告转化就存在一定难度，而当补贴下滑后，用户运营关联的指标也容易受到影响变得不再“好看”，这便会导致对于广告主的吸引力下降，进而会影响到公司的广告营收。
为了扩充公司的业务版图，也曾在资讯聚合平台以外做出过其他尝试。2018年5月，推出了一款免费阅读小说App米读，此后又上线了米读极速版App。不过，被寄予厚望的米读，并没有帮其在移动阅读领域站稳脚跟。
易观千帆数据显示，今年2月，米读极速版和米读小说的月活分别为368.44万、264.41万，这两个应用在移动阅读行业下的综合阅读板块分别排在榜单第18名和第22名的位次，均未挤入前十。
若与排在榜单前列的番茄免费小说、掌阅、七猫免费小说、QQ阅读、七点读书、宜搜小说等强势选手的月活相比，米读更是存在不小的差距，如月活排在第一的番茄免费小说2月月活超9000万，是米读极速版的24倍、米读小说的34倍。
此外，趣头条还曾在短视频领域有所布局，但其推出的球球视频、趣多拍等应用在市场上并没能激起什么水花，最终草草收场。
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