安井食品(603345) 开局亮眼 成长可期
安井食品发布公告：2023年1月-2月期间公司实现营业收入25.8亿元左右，同比增长约37.4%。
2023年初国内消费市场逐步复苏，在行业传统旺季及春节期间，公司速冻火锅料、预制菜肴和速冻米面制品继续延续了动销良好的市场表现，加之新柳伍并表因素，2023年1月-2月公司实现营业收入25.8亿元左右，同比增长约37.4%，公司实现良好开端。
2022年在复杂多变的环境下，公司按照火锅料、面米制品、预制菜肴三大品类“三路并进，全渠发力”的经营战略，“BC兼顾、全渠发力”的渠道策略稳健经营，实现业绩的稳步增长。展望2023年，公司的行业竞争力和龙头地位有望延续。产能端，公司将充分利用“销地产”布局，各生产基地协同发展;渠道端，公司兼具传统餐饮、卖场渠道和新兴社区团购、互联网平台渠道的影响力;在产品端，公司能够根据市场需求，通过包装、配方的细微调整实现BC比例切换。加之2023年疫情形势好转，我们预计公司传统速冻火锅料和面米制品营业收入稳步增长。
公司预制菜第二增长曲线已初见规模，新宏业和新柳伍的小龙虾，冻品先生的酸菜鱼、藕盒，安井小厨的小酥肉、荷香糯米鸡以及原安井品牌旗下的虾滑、蛋饺等组成了丰富的产品矩阵。预制菜行业景气度较高，公司重点布局的预制菜肴板块业务有望快速上量，全年业绩展望积极。
考虑到公司作为速冻食品行业龙头，长期经营战略清晰，传统主业增长稳定，第二增长曲线预制菜业务表现亮眼，公司有望凭借优秀的综合实力充分享受行业增长红利，长期盈利能力仍有提升空间。我们上调公司2022-2024年EPS分别为3.72、4.77、5.90元/股，对应PE分别为43/33/27倍。维持“买入”评级。
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