地产江湖又少了一位大佬，“二代”接班的难度加大。
作者 | 蒲肃
来源 | 债市观察
又一位地产大佬远离了曾一度沸腾的房地产行业。
4月16日，曾经的千亿房企创始人、祥生控股集团（2599.HK）董事长陈国祥先生因病去世，引发业内广泛关注。
据官方消息，陈国祥先生遗体告别仪式定于2023年4月18日上午8：30，在诸暨市殡仪馆告别大厅举行。
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祥生控股始于（浙江）诸暨、兴于沪杭，从1995年祥生地产创立，到2018年首破千亿、挺进全国30强，及至2020年上市，祥生控股在陈国祥的带领下，既创造过辉煌，也面对过困境。
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如今的祥生控股，自2021年开始陷入流动性危机，如今依然没有完全摆脱债务风险。陈国祥离世后，祥生走向何方，业内将焦点放在了“地产二代”陈弘倪身上。
千亿沉浮
“二代”陈弘倪的12年“祥生路”
陈国祥离世后，陈国祥之子、执行董事兼行政总裁陈弘倪将代理董事会主席兼提名委员会主席，公司表示，将在适当机会委任新主席及提名委员会主席。
出生于1983年的陈弘倪如今已到不惑之年，2023年是他进入祥生控股的第12个年头，经历了公司从百亿到千亿，再到滑出千亿的整个过程。
2019年~2020年，陈弘倪先后接任地产集团总裁、祥生控股执行董事兼行政总裁等要职。
只不过自2019年以来，伴随疫情三年、行业下行趋势，陈弘倪接任后的地产业务在销售额上有所下降。
在接任祥生地产集团总裁之前，毕业于美国福特海斯州立大学的陈弘倪，先后担任了祥生酒店管理公司总经理、诸暨城市分公司董事长和祥生地产集团执行总裁等职务。
有媒体报道称，陈弘倪在担任祥生地产副总裁、地产集团执行总裁的时间内，需要向当时的地产集团总裁赵红卫汇报工作，也是陈国祥有意让他向“师傅”学习。
那段时间，祥生控股有父亲和“师傅”坐阵，并在2018年首次突破千亿销售额，陈弘倪默默瞄向了更远的目标。
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2019年3月，赵红卫将地产集团总裁的位置让位于陈弘倪，并逐渐淡出管理层，陈弘倪正式成为自家主业的一把手，主持地产集团全面工作。实际上，陈国祥也在这之后慢慢淡出了一线管理，给陈弘倪更大的自主权。
2019年4月，陈弘倪上任不久便推出“1+1+X”全新战略，即“浙江+泛长三角+重点潜力城市布局”，其中“泛长三角”已经成为全国扩张的重要区域。
与之配合的是，2019年9月祥生“迁都”上海，开启“沪杭”双总部模式，地产板块业务全面“启用上海新中心”。
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同时，陈弘倪还挖来了正荣地产、中南置地等职业经理人，而2018年的正荣和中南都是前二十强房企。陈弘倪的目标显而易见，就是从三十强进入二十强。
在一系列的举措下，2019年祥生销售额1159亿元，同比微增。但随后在2020年、2021年的业绩就下降到781亿元和803亿元，连续两年掉出千亿房企队列。
上述背景下，2021年8月27日，祥生控股执行董事兼行政总裁陈弘倪在中期业绩会上表示，在业务层面，首先坚持1+1+X的投资战略，同时坚定不移深耕策略，能够在浙江省以及泛长三角区域持续地拓展和保有市场占有率。
他还表示，“在组织层面，我们希望能够持续完善和优化组织结构，同时打造一个学习型的组织，从而能够适应研究行业环境的变化、市场需求的变化，并做出及时的适合公司发展的合理决策。”
债务违约、高管离职，祥生如何自救？
陈弘倪的战略定力是足够的，但市场却没有给他这个机会。
2022年全年,在全行业销售额大降的背景下，祥生控股合约销售额约为236.91亿元,同比下滑71%，下滑比例高于行业平均水平。
而祥生控股从2021年下半年就传出的流动性危机也在这一年变成现实。
2022年3月21日，祥生控股官宣，公司在2021年8月18日发行的2亿美元优先票据未能支付到期利息，逾期利息为1200万美元，至此正式宣布公司美元债爆雷。
为缓解公司流动资金困局，祥生控股在2022年出售了多个项目回笼资金，包括旗下养老公司、杭州住宅项目、台州塘里村BT项目股权、嘉兴项目股权、绍兴项目、安吉、余杭物业等股权，累计回笼资金超17亿元。
但上述资金对于缓解祥生的债务作用并不大。去年9月22日，祥生接到申万宏源策略投资（香港）有限公司向开曼群岛大法院提呈的清盘申请，原因是祥生未偿还债务约5000万美元。
被逼到悬崖边的祥生，终于得到当地政府的救助。
就在上述消息发布后7天，去年9月30日，浙江宣布首个房地产纾困基金7亿元注入祥生绍兴诸暨市的项目，虽然整体数额不算大，但对资金紧张的祥生来说仍是一丝希望。
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苦苦坚持的祥生终于在今年2月看到债务重组的曙光，其公告正在推动五笔美元票据的重组程序，合计本金约6.4亿美元。
实际上，过去年的祥生不仅遭遇债务危机，高层变动也较大。
2022年1月31日，谈铭恒辞任祥生财务总监、副总裁、及联席公司秘书的职务；王干文辞任独立非执行董事及审核委员会主席。
上述二人辞任后，陈国农接任财务总监一职，但仅过了10个多月，即2022年11月14日，陈国农就以其家庭原因为由辞任了财务总监。
同一天，祥生控股执行董事及集团副总裁赵磊义和韩波也双双离任，原因分别是退休和健康原因。
去年祥生控股还有四位执行董事，而现在只剩下陈弘倪一人。而陈国农辞任后，祥生也未公告其财务总监的接任者。
根据祥生控股2022年中报，祥生控股合计68.62亿元优先票据、计息银行及其他借款已违约，或交叉违约，需要按要求支付。
整体来看，截至去年6月末，祥生控股银行及其他借款总额、优先票据及公司债券为290.09亿元，其中161.73亿元将于未来12个月内到期偿还，而现金及现金等价物为147.3亿元，难以覆盖短期债务。
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中报显示，祥生控股总负债约为1176亿元，整体资产负债率增至89.2%，净资产负债比率由上年末的153%增加至168%。
目前，祥生控股处于停牌状态，2022年全年财报也因财务部、运营管理部等关键人员的辞职而人力不足、无法发布。
从目前看，祥生控股的可持续经营能力仍不明确，今年前三月的销售额约为54.19亿元，同比下滑超38%，或许陈弘倪需要一位白衣骑士来协助自己渡过过目前的困境。
曾经是“浙系四小龙”之一的祥生何时能走出困境？欢迎评论区留言讨论。
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