作者|深水财经社 李肖
3月14日，宝馨科技（002514）发布2022年年度报告，过去一年，公司实现营收6.84亿元、归母净利润3035.48万元；同比分别增长7.81%、146.15%。
2022年是宝馨科技的“光伏元年”，公司从原先主营各种精密钣金结构件的研发、生产、销售，转型为集智能制造、新能源、节能环保三大业务于一身的新型企业。
去年业绩的优秀表现，很大程度上源自于宝馨科技的“新能源+智能制造”双轮驱动策略，公司目前正加快产业结构调整，尤其是在新能源业务开拓上已经初见成效。
同时，公司近日还公布了2023年度定增计划，预计募资不超30亿元，主要用于异质结电池生产基地建设，有助于进一步提高高效电池产能，丰富产品矩阵，扩大市场份额，并促进提升公司的研发能力。
随着公司异质结电池和晶硅切片生产基地的投产，公司在新能源赛道的布局也将很快迎来收获期。
内生增长助推业绩持续回升
宝馨科技于2021年启动战略转型，依照“新能源+智能制造”的发展方针，重点在“光、储、充/换”业务开展布局。2022年是宝馨科技新战略实施落地的关键一年，经过筹备和发展，公司向投资者交出了转型首年答卷。
宝馨科技年报显示，报告期内，公司实现营业收入6.84亿元，同比增长7.81%，实现归母净利润3035.5万元，同比增长146.51%，扣非后归母净利润2089.5万元，成功实现扭亏为盈。
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公司表示，在过去一年外部环境面临较大不确定性和严峻挑战的背景下，公司坚定以“新能源产业综合服务商”为核心的战略定位以及“新能源+智能制造”双轮驱动的发展方针，统筹生产经营和建设发展，达成一批突破性进展和标志性成果，最终实现年度业绩逆势增长，取得了良好的经营成绩。
从业务结构来看，“智能制造”是企业营业收入的主要来源。报告期内，宝馨科技智能制造实现营收4.55亿元、占总营收66.47%；节能环保实现营收7326.16万元、占总营收10.71%；新能源实现营收1.56亿元、占总营收22.82%。
随着上游原材料价格的下行，公司毛利率也企稳回升，其中智能制造板块去年毛利率达到19.06%，比前一年提升1.84个百分点。
根据年报，公司蚌埠市怀远县投建2GW光伏异质结电池及组件产线，计划于2023年投产，尚未对2022年营收产生贡献；充/换电业务营收规模约3200万元，灵活性调峰技术服务业务贡献营收9166.77万元。
据公司披露，目前公司新能源产品和服务新增贡献收入约1.56亿元，业务开拓初见成效，已成为公司新的盈利增长点。
随着业绩的持续回升，公司现金流也出现了较大改善，年报显示，2022年末公司经营现金流净额为1.04亿，比2021年末大幅增长47.58%，公司资产负债率为39.13%，连续三年下降。
超前布局新能源赛道
近年来，随着技术不断更新迭代，以PERC电池为代表的P型电池转化率已接近理论极限，N型电池凭借转化率高、后续可以结合其他技术路径等显著优点展现出良好的发展前景。
其中，异质结电池(HJT)作为N型电池的主要代表和技术路线发展方向，因具备更高的光电转换效率、更高的双面率、更优异的温度系数、更易实现硅片薄片化、生产工序数量更少、稳定性更好等优势而备受市场关注，并有望成为下一代主流产品。
从光电转化率、生产工艺、转化率与成本性价比及未来技术发展来看，HJT相比P型的PERC电池，优势更为明显。
在光伏行业持续降本增效的驱动下，下一代高效异质结电池渗透率将迎来0-1阶段。
宝馨科技顺应光伏行业技术创新的发展趋势，实施HJT扩产项目，在把握高效电池领域发展的新机遇的同时，也为布局未来更新一代太阳能电池技术路线钙钛矿/异质结叠层太阳能电池打下坚实的基础。
而宝馨科技近两年全新战略调整的核心是围绕光伏、储能、充换电业务进行深度布局。
光伏方面做好光伏异质结产品的同时，做好产能、技术、工艺等方面的扩张与优化。同时下一代产品钙钛矿/异质结叠层太阳能电池的开发也在加速推进。
实控人自掏腰包参与30亿定增
与此同时，为了保障异质结电池项目的资金，宝馨科技近期发布了定增预案，拟非公开发行不超2.16亿股，预计募资不超过30亿元。这次定增对象尚无完全确定，但是实控人马伟已经与上市公司签署认购协议，承诺认购比例不低于本次实际发行数量的6%，且不高于20%，实控人自掏真金白银参与定增，也给其他投资者增强了投资信心。
此次定增募集资金将用于宝馨科技怀远2GW高效异质结电池及组件制造项目、宝馨科技鄂托克旗2GW切片、2GW高效异质结电池及组件制造项目、补充流动资金及偿还银行贷款。
预案显示，宝馨科技怀远2GW高效异质结电池及组件制造项目预计将于2023年内建成投产，该项目建设总投资19.16亿元，预计完全达产后每年将生产异质结电池片2GW，异质结组件2GW，达产期年均新增营业收入34.50亿元，达产期年均新增净利润2.20亿元。
宝馨科技鄂托克旗2GW切片、2GW高效异质结电池及组件制造项目，总投资22.7亿元，完全达产后每年将生产晶硅切片2GW，异质结电池片2GW，异质结组件2GW，达产期年均新增营业收入34.50亿元，达产期年均新增净利润2.52亿元。
合并来看，两个项目建设完成达产后，预计每年将合计新增生产硅片切片产能2GW、异质结电池片4GW，异质结电池组件4GW。
宝馨科技表示，项目投产后，公司将扩大新型、高效电池产品的整体规模，有利于抢占新增市场份额，实施新能源战略，能够切实增强公司在光伏行业的市场竞争力、保持公司整体可持续发展能力、提高公司的持续盈利能力。
作为光伏新贵，宝馨科技自2022年切入光伏赛道以来，深度布局异质结电池，成为资本市场关注的焦点。
可以预见，随着定增项目的落地，宝馨科技将形成HJT电池规模化优势，实现降本增效，同时在光伏产业链的上下游拓展延伸，发挥智能制造与新能源的协同发展，进一步巩固市场地位，为自身加速发展和未来业绩增量空间提供充足动力。
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