猎枪下的联姻：瑞信危机后，澳洲降息已近在眼前！
最近爆发的 欧美银行暴雷事件在周末继续发酵，再次抢占了各大媒体的头版头条。
由于美国硅谷银行（SVB）倒闭引发的一系列多米诺效应，在上周将本已深陷泥沼的瑞士信贷集团（Credit Suisse）彻底击垮，该集团股价跌破历史最低位（低于2美元）。
虽然瑞士央行紧急提供500亿美元资金，但也未能阻止败局。
所以，在瑞士政府的紧急磋商下， 瑞士的最大银行，瑞银集团（UBS）在周末以30亿美元的价格将瑞信集团成功收购。
至此，从1856年开始经营的瑞信（前身为Schweizerische Kreditanstalt），终结了其辉煌而又悲剧的167年历史。至于未来瑞银集团将如何进行重组，目前外界猜测将会是以大规模裁员和剥离资产为主。
但是，这次收购事件中最惨烈的，其实是瑞信集团的债券投资者——瑞士政府在周末决定将AT1级债券投资者的170亿美元投资全部清零。
AT1级债券（Additional Tier 1），即便本身就处于资本结构的中下层，但是在清算时也比股权（比如股票）投资者有优先权，而股权投资者却能够获得瑞银集团股票补偿（每22.48份瑞信股票可换得1份瑞银股票）。
瑞士政府的粗暴决定，将进一步引发更多矛盾，并毫无疑问重创投资者对银行和监管机构的信心。
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欧洲银行股指数SX7E走势一览，数据来源：Bloomberg Terminal
另外，截止发稿时，欧洲所有银行股已经将2023年所有涨幅全部回吐，并在本周继续下跌5%，其中刚刚完成收购壮举的瑞银集团股价暴跌13%（收购不被市场看好）。
与此同时，就在震中的美国，金融危机也并没有明显好转。第四家站在暴雷边缘的第一共和银行（First Republic Bank/FRC）在接受了来自11家全美大型银行的300亿美元紧急输血之后，同样未能阻止其股价继续下跌。
面对美国银行的抱团自救，评估机构标普（S&P）根本没有半点包庇，再次将第一共和银行的评级下调至“垃圾债券”，也成为一周以来的第二次降级。
而来自捐血银行的300亿美元现金，也并不在任何保险范围内（uninsured funds），也就是说， 如果第一共和银行不能起死回生，那么这300亿美元将会和最初导致硅谷银行暴雷的存款一样，全部蒸发。
如果要说这场暴雷事件中有任何曙光，那么也许就是美国在今年内进入深度衰退的概率大幅上升，换句话说，在年初死灰复燃的通货膨胀将有望彻底扑灭。
那么，本周将受到全球资本市场高度关注的美联储利率决议，就更将成为引爆更多骨牌，或者力挽狂澜的关键拐点所在。
而以目前的联邦基金期货（Fed Funds Futures）判断，市场的计价已经非常清晰——6月份开始降息的可能性大幅激增，在2023的下半年，我们也许将看到美联储的持续降息。
货币市场对美联储未来加息/降息行动的预测一览，数据来源：Bloomberg Terminal
那么，远在大洋彼岸的澳大利亚，
又面临什么样的变数呢？
如果说美国、英国以及欧洲经济迈入衰退将会是今年所有不确定性中最大的确定性，那么 澳洲的经济也许是截然相反，因为最新数据显示，本已经济过热的澳洲在今年第一季度迎来了破纪录的国际留学生。
教育作为澳洲的第四大出口产业，在疫情爆发前的2019年，就为澳洲创收高达269亿澳元，仅次于美国的440亿和英国的308亿。
但是疫情的爆发和对全球经济长达3年的摧残，也让不少教育业从业人员离开了这个曾经无比热门的产业链。
与此同时，中国作为澳洲国际留学生的最大输入国，两国关系的不断变化也让严重依赖中国的澳洲高校经历了一波波过山车式的变局。近期中国教育部颁发的不再承认境外网课文凭的规定，以及年初出现的突然开放，都成为了大量中国留学生走出国门的理由。
据国际教育机构Navitas最新报告显示，仅在2月就有超过28,000名中国留学生返澳，另有35,000名已持有签证的中国留学生即将返澳。
不仅如此，在去年被澳洲高校录取的国际留学生总数已经高达74.6万人，其中中国留学生人数依然占据榜首，高达14万人，其次是印度和尼泊尔，分别达到5.58万和3.4万人。
可见，大量国际留学生返澳在救活澳洲教育产业的同时，也带来了一个全新的问题：新增人口和旺盛消费力的入境，毫无疑问将进一步推高通货膨胀，而目前已经白热化租房市场以及超负荷运转的医疗、交通等基础设施和服务又怎么办呢？
即便暂时不看最后两个不利因素，那么澳洲面临的宏观经济问题仍然非常棘手——破纪录的留学生和净移民（NOM）入境，而澳洲的通货膨胀数据却几乎没有降温的迹象，反而是继续保持在33年最高水平。
留学生群体酷爱的外出餐饮、出行旅游、消费娱乐以及必须承担的房租、学杂费等各类必要支出，都将成为消费者物价指数（Consumer Price Index/CPI）统计过程中的助燃剂，将进一步推高通胀水平。
那么按照这个趋势判断，澳洲经济将大概率继续提速，而抑制经济过热的方式，就是继续加息。
但是，就在多国银行不断暴雷的节骨眼上，同样也是巨大不确定性笼罩全球的关头，澳联储还应该继续加息吗？
如果加息，那么贷款成本继续上升，而且更重要的是，通过提高隔夜拆借利率来收紧市场中的现金流量，将造成流动性进一步下降。稍有差池，或者金融危机全面登陆澳洲，那么届时缺乏流动性的澳洲经济，将成为危机大开杀戒的温床。
但是相反，如果不加息，那么破纪录的海外人口入境澳洲，随之而来的各类需求和消费力，又将成为阻碍澳洲经济软着陆的最大难题。
在如此两难的境地中，暂时将利率维持在目前水平，密切观望金融危机震中的进展，也许是最为妥善的举措。
当然，澳联储是否有主动权，完全取决于本周四凌晨5点的美联储利率决议，如果决议继续催化这场危机，那么也许降息将成为澳联储唯一的选择。
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