北岛在《二月》这首诗中写了这样的句子：
“在早晨的寒冷中
一只觉醒的鸟
更接近真理”
早晨的寒冷，很简单的五个字，却直指二月的真谛。
这个二月的资本市场，似乎也是如此。
所幸，在二月的尾巴上，巴菲特的股东信如期而至。
这已经是巴菲特写下的第58封致股东的信。
对于很多价值投资者而言，巴菲特的信就是最好的价投教科书；而对很多年轻人来说，92岁的巴菲特的信，也是成长的教科书（真的，比鸡汤管用）。
大家可以在伯克希尔哈撒韦公司的官网上找到这封信，也可以在我们公众号后台回复“巴菲特的信2022”（英文原版）直接领取。
这里想跟大家分享的是女侠的“摘录版”，巴菲特第58封股东信中最值得品味的20段话。
投资和生活，不妨多听听巴菲特的话。
01
一张3.79万倍的成绩单
股东信的第一页，就是这张令人称奇的成绩单，1964年以来，伯克希尔哈撒韦公司累计回报率达到3.79万倍。
也就是说，如果你在1964年投资巴菲特100美元，那么现在你就能坐拥379万，年化收益达到19.8%。
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对于这份成绩单，巴菲特是这样评价的：
此时此刻，我的成绩单恰如其分：在管理伯克希尔的58年中，我的大部分投资决策不过马马虎虎。甚至，某些情况下，我的一些错误举措还得靠大量的好运气才得以扭转。（还记得我们在全美航空和所罗门证券上的死里逃生吗？我可没忘。）
我们令人满意的结果其实是十几个真正好决策的产物，大概每五年会有一次；同时还得益于一个不时会被遗忘的优势，那就是对伯克希尔这样的长期投资者的偏爱。
02
关于金钱与成功
如何处置金钱将揭开人们的真面目。
03
关于信任
管理大型企业的时候，信任与规则都是必不可少的。伯克希尔则将前者强调到一个不同寻常的，或者像某些人说的极端的程度。
失望总是不可避免的。
我们能够理解商业上的失误；但对于个人不当行为零容忍。
伯克希尔有很多百万富翁甚至亿万富翁，他们从不研究我们的财务数据。他们只是单纯地认识我和查理——以及我们的家人和密友——就持续在伯克希尔进行非常重要的投资，并且他们相信我们会像对待自己的钱一样对待他们的钱。
而这也是我们的承诺。
04
关于投资
请特别注意，我们持有公开交易的股票是基于对他们长期商业表现的预期，而不是将他们视为灵活交易的工具。
这一点很关键，我和查理不是在挑选股票，而是在挑选公司。
资本主义有两面：这个系统不断产生一堆堆的失败者，与此同时也在滔滔不绝地提供越来越好的商品和服务。熊彼特将这种现象称之为“创造性破坏”。
我们投资公开交易股票有一个优势，那就是，偶尔，能够很容易地用很好的价格买到优质的企业。
重要的是要明白一点，股票的价格大多数时候都非常愚蠢，不是高估就是低估。有效市场只存在于教科书上。
事实上，市场中股票和债券的价格波动总是让人摸不清头脑，往往只有到复盘的时候，才能理解它的走势。
1994年，我们从可口可乐公司收到了7500万美元的现金分红。到了2022年，分红已经增加到了7.04亿美元。分红每一年都在增长，就像过生日一样确定。
给投资者的教训：杂草凋零，鲜花盛开。随着时间的推移，只有少数赢家能够创造奇迹。而且，是的，早日开始并且活到90多岁也能帮助你取得成功。
玩弄数字并不需要什么天赋：它需要的只是强烈的忽悠心。正如一位CEO曾经对我说的，“大胆且富有想象力的会计”，已经成为资本市场的耻辱之一。
伯克希尔没有终点。
出于无知，我和查理坚信近期的经济和市场预测毫无用处。
美国的活力对伯克希尔取得的任何成功都做出了巨大贡献，这也是伯克希尔一直需要的。我们期望美国顺风，虽然这风时不时会平静下来，但它的推进力总能回来。
我做投资已经有80年了，超过了美国历史三分之一的时间。尽管我们的公民总是热衷于自我批评和自我怀疑，但我还没有看到长期做空美国的意义和时机，我也很怀疑这封信的读者们在未来会有不同的体验
05
关于伙伴
没有比拥有一个伟大的合作伙伴更好的事情了。
来自查理芒格的一些金句：
世界上到处都是愚蠢的赌徒，但他们的表现永远比不上耐心的投资者。
如果你看不到世界的本来面目，就好像通过扭曲的镜头来判断事物一样。
我只想知道我会死在哪里，那么我永远都不会去那个地方。还有一个相关的想法：尽早写下你想要的讣告——然后采取相应的行动。
如果你不在乎自己是否理性，你就不会为此努力。不够理性的话，结果只会一团糟。
耐心是可以学的。能够长时间集中注意力、长时间专注于某件事，将会成为一个巨大的优势。
你可以从已故之人身上学到很多东西，向你敬重和厌恶的已故之人学习。
能游到可以航行的船上，就不要乘坐正在下沉的船逃跑。
一家伟大的公司离了你照样运转；一家平庸的公司则不会这样。
我和沃伦不关注市场泡沫。我们寻找好的长期投资，并且顽固地长期持有它们。
本杰明·格雷厄姆说，“从短期来看，股市是一台投票机；从长期来看，它是一台称重机。”如果你持续创造更有价值的东西，自然会有聪明人注意并开始买入。
投资没有百分百的确定。因此，使用杠杆是危险的。一大串神奇的数字乘以零永远都等于零。不要指望二度暴富。
其实，致富并不需要拥有很多东西。
如果你想成为一个伟大的投资者，你就得不断地学习。当世界变化时，你也得变。
我和沃伦在过去几十年一直对铁路股深恶痛绝，但世界发生了变化，美国终于拥有了四条对经济至关重要的大型铁路。我们很晚才意识到这一变化，但迟到总比不到好。
最后，我要补充查理几十年来具有决定性作用的两句话：“沃伦，再想想。你很聪明，而我是对的。”
我要在查理的列表上添加一条我自己的规则：找一个非常聪明的高级合作伙伴——最好比你年长一点——然后非常仔细地听他说。
投资有风险，入市需谨慎
财商侠客行仗剑走江湖，飒沓如流星
黄衫女侠|文
财商侠客行|出品
END
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