财报金选｜壹石通2022年虽营利双增，但增速放缓，勃姆石产品降价未来将持续？
【长话短说】
壹石通2022年营业收入6.03亿元，同比增长42.65%；净利润1.47亿元，同比增长35.75%。
业绩之所以增长是受益于新能源行业的快速发展，勃姆石产品产销量实现同比提升。但值得注意的是壹石通的业绩增速正在放缓。
业绩放缓的主要原因是勃姆石产品价格下滑，不过壹石通认为未来继续降价的幅度有限。
近期，壹石通披露了年报。2022年实现营业收入 6.03亿元，同比增长 42.65%；实现归属于母公司所有者的净利润 1.47亿元，同比增长 35.75%；实现基本每股收益 0.79元，同比增长 11.27%。
图：壹石通2022年年报
从业绩驱动看，壹石通的业绩增长主要受益于新能源行业的快速发展，带动其勃姆石产品产销量实现同比提升，促进了经营业绩的增长。勃姆石主要应用于新能源汽车锂电池隔膜和极片涂覆领域，可以提高锂电池的安全性能，提升电芯的良品率。壹石通锂电用勃姆石产品2022年出货量约为2.5万吨，根据高工产研锂电研究所（GGII）统计数据，壹石通继续占据全球50%以上的市场份额。
从产品结构看，壹石通主要产品包括锂电池涂覆材料、电子通信功能填充材料、低烟无卤阻燃材料。2022年锂电池涂覆材料实现销售收入4.83亿元，同比增长46.08%，占主营业务收入的比重80.15%。电子通信功能填充材料实现销售收入9233.82万元，同比增长39.07%，占主营业务收入的比重15.31%。低烟无卤阻燃材料实现销售收入2735.69万元，同比小幅增长，占主营业务收入的比重4.54%。
从以上数据看，似乎2022年壹石通表现还不错。不过，对比往年表现来看，其业绩虽然处于上升期，但增速正在放缓。2018年到2022年壹石通的营业收入和净利润持续上涨，但2022年的增速有所放缓，2021年营业收入4.32亿元，同比提升120%，净利润1.08亿元，同比增长140%。而增速放缓的主要原因是2022年勃姆石产品价格下滑，毛利率同比下降。不过，壹石通认为，未来继续降价的幅度有限。
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值得一提的是，2022年壹石通的现金流水平直线回升。2021年经营活动产生的现金流净额为-3406.19万元，占营业收入比重为-8.06%。2022年有大幅提升，经营活动产生的现金流净额为5048.05万元，占营业收入比重为8.37%。但观察近年来，壹石通的现金流表现一直动荡不定，波动较大，2018年到2020年经营活动产生的现金流净额分别为-319.19万元、-1269.76万元、2365.19万元。
从研发方面看，壹石通研发费用有所增加，2022年为3988.43万元，同比提升64.46%，占营业收入比重为6.61%。研发团队也有所壮大，由 62 人扩充为 104 人，专利方面，已获授权专利共计 55 个，其中发明专利 23 个、实用新型专利 32 个。
值得关注的是，近期市场上对于壹石通高端芯片封装用Low-α球形氧化铝项目关注度较高。有投资者在投资者互动平台提问：传闻公司是国内唯一一家可生产高端AI 芯片封装用 low-α 材料的?请问能实现国产替代进口吗？毕竟这个材料现在是国外主导。
壹石通表示，在全球范围内，目前能达到Low-α射线控制及磁性异物控制，同时在形貌控制上可以实现纳米级产品的生产企业仍然较少，国内应用主要依赖进口。公司生产的Low-α射线球形氧化铝能够满足下游客户对Low-α射线控制、纳米级形貌、磁性异物控制的更高要求，能够实现国产替代进口，打破国外垄断，推动国内高端芯片封装材料的产业升级。
据悉，壹石通规划新建的年产200吨高端芯片封装用Low-α球形氧化铝项目，有望在2023年下半年实现部分投产。不过，该产品目前主要终端需求方为日韩大型电子设备生产制造企业，而国内市场需求尚处于培育阶段。
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