主营产品魔胴咖啡销售腰斩，主打减肥减脂被称“智商税”
4月11日，港交所官网显示，巨星传奇集团又提交了上市申请资料，此前在2021年9月、2022年3月和2022年10月公司三次交表，但都因财务资料过期而失效。此次公司将财务资料从截至2022年半年末更新到截至2022年末。
巨星传奇披露期主要收入来源是靠周杰伦带流量的一款微商产品——“魔胴防弹咖啡”，主打减肥减脂，因不菲的售价和高毛利率，2019年该咖啡业务占到公司营收的83%。
但是该款产品从上市起争议就比较大，有消费者认为能减肥并分享经验，有的则认为是妥妥的“智商税”。伴随争议声，魔胴咖啡近两年销售情况急转直下，销售额从2020年的3.33亿元来到2022年的1.51亿元，腰斩不止。
从商业模式来看，巨星传奇更像是一个“集成商”。流量严重依赖周杰伦，周杰伦母亲和经纪人方面也被认定为控股股东之一。咖啡等微商产品则是全部外包生产，为一家叫衡美集团的公司。公司渠道也不是自己的，而是采取“分销商+经销商”的多级分销模式。披露期公司基本面相对脆弱，业绩波动较大。
在公司这份700多页（包含待编撰空白内容）的招股书申报稿中，“周杰伦”这三个字出现了366次，也就是说基本是每两页就要提及一次。公司称，“于2019年及2020年，我们的大部分专有明星ip均围绕在华语社区享誉20多年的超级巨星周杰伦先生为中心”。“我们与周杰伦先生的艺人经纪公司杰威尔音乐签订为期十年的ip授权协议”。
公司主要收入贡献还是来自“周杰伦”，在新零售方面，2019至2022年贡献度为83%、72.8%、64.8%及45.2%；在以周杰伦为中心的ip创造及营运方面，期间贡献度分别为5.7%、19.6%、9.1%及13.3%。两块收入合计，“周杰伦”贡献占营业收入比重达到88.7%、92.4%、73.9%、58.5%。
展开全文
基于此，股权上也体现出周杰伦的脉络。马心婷、杨峻荣、叶惠美、陈中是巨星传奇上市主体的控股股东，四人已经签订了一致行动协议，合计持股64.47%。叶惠美是周杰伦的母亲，杨峻荣是周杰伦的经纪人，也是周经纪公司杰威尔音乐公司的负责人，马心婷是周杰伦多年的商业合作伙伴，陈中则是周杰伦经纪公司的董事。
除了集成明星IP和外包产品，公司的销售渠道也不是自己的，而是高度依赖一家由自然人李婷经营的公司“昆山汀奢”。招股书称，李婷是昆山汀奢的关键人员，“一直与我们密切合作”：一是建立、开发及管理昆山汀奢分销产品的分销网络；二是自魔胴咖啡推出以来，为扩大分销网络进行产品推广。
招股书显示，2018年、2019年、2020年及2021年，公司的分销网络分别由36名、74名、575名及699名分销商以及639名、2719名、16519名及18871名经销商组成。而截至2022年12月31日，公司分销网络包括742名分销商及16044名经销商。不难发现，公司的分销商和经销商极不稳定，波动非常大。2022年来看，增加了2545个经销商，但减少了5372个，净减少2800余个。
庞大的多级分销网络加不菲的售价，公司一度被质疑成传销。幸运的是，根据昆山市场监督管理局的审查意见，公司的社交电子商务活动不构成“中国法律法规下的传销”。
公司也显然意识到严重依赖周杰伦带来的风险，近年有采取一些丰富明星IP的动作，包括开拓庾澄庆以及此前突然爆火的刘畊宏等，以进一步丰富公司的明星组合及IP项目。
特别声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场，本站仅提供信息存储服务。