上投摩根基金杜猛展望2023年:新的机遇正在展开_行业_通胀_紧缩

中证网讯(记者 徐金忠 见习记者 王鹤静)12月30日,上投摩根基金副总经理兼投资总监杜猛在发表2023年新年寄语时表示,最坏的时间或许已经过去,新的机遇正在展开。

杜猛表示,今年由于受能源价格上涨、俄乌冲突等不利因素的影响,欧美等国家的通胀持续走高,并创造了上世纪七八十年代以来的纪录。为了能压制持续高企的通胀,多数欧美国家不约而同的采取了紧缩的货币政策,尤其是美联储超预期的鹰派加息。当前通胀已得到了一定的缓解,不过紧缩政策也造成了明显的负面效应,无形中加剧了全球流动性的紧缩,导致今年全球资本市场陷入了大动荡中,而且余威也还在发酵中。

另外,国内投资者的风险偏好也大幅降低,进而加剧了资金博弈和行业轮动,A股不仅出现了较大幅度的调整,波动也明显加大,而且呈现出严重的两极分化。

综合来看,在申万一级行业中,截至12月28日,今年以来只有少数几个行业取得了正收益,其他行业均出现了不同程度的下跌,其中以新能源车、光伏为代表的高景气新兴行业是资金博弈流出的重灾区,跌幅较大。因此,今年对很多基于中长期基本面投资的基金经理来说是比较大的挑战,难度等级也可以说是堪比2018年。

展望2023年,杜猛表示,短期来看虽然还存在一些不确定性,但最坏的时间或许已经过去,不必过于悲观,当前的价格已较为充分地反映了各种悲观预期。明年的市场在经历了一定的调整之后,市场的估值优势更加凸显,新的机遇正在不断的孕育中。与其去纠结市场在哪个具体点位见底,不如更积极地去应对,同时寻找可能存在的更好投资机会。

杜猛指出,近期,支持经济发展的政策陆续出台,比如防疫政策的优化调整、支持房地产融资的“三支箭”接连射出,明年的宏观经济将会有非常大的复苏潜力,企业的盈利有也有望改善。同时,12月召开的年度中央经济工作会议强调要求明年要“坚持稳字当头、稳中求进”,同时继续实施“积极的财政政策和稳健的货币政策”,国内的流动性也有望保持相对宽裕,这都有利于权益市场的表现。

杜猛认为,当前,国内经济发展的驱动力正在发生转变,正从房地产转向高质量制造业,那些产业链上的重点领域和“瓶颈”行业将会是未来产业突破的重要着力点,尤其是像“硬科技”和“泛安全”相关的行业,或将继续取得较快的发展,比如半导体、信创、军工等行业,以及代表制造业发展方向的新能源。由于受宏观经济波动、资金博弈等因素的影响,一些长期趋势确定、基本面优秀的公司股价短期出现了一定的扰动,但是这些优质资产的基本面没有发生改变。随着经济复苏和市场情绪好转,过去非理性下跌的幅度越大,未来股价修复的空间也更加可期。

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