读创/深圳商报记者 陈燕青
近日，来自北京的耐看娱乐向港交所递交招股书，拟在港股主板挂牌上市，招商国际和中泰国际为其联席保荐人。这是继其于去年1月3日、7月18日先后两次递表失效之后的再次申请。招股书显示，耐看娱乐近年来业绩下滑，且高度依赖于大客户。
资料显示，耐看娱乐成立于2016年，主营网剧和网络电影的制作和发行。网络电影作为中国电影市场的新兴领域，2015年首次出现。耐看娱乐抓住市场机遇，2017年开始参与开发及制作网剧及网络电影，为网剧最早的参与者之一。
弗若斯特沙利文的数据显示，2021年，以网剧和网络电影产生的营收作为衡量标准，耐看娱乐在国内网剧和网络电影制作和发行公司中排名第一。
耐看娱乐专注于采用TOC模式（即分账剧和网络电影模式），通过与腾讯视频、优酷、爱奇艺、芒果TV等网络视频平台合作，从中收取播映版权许可费、转让及出售费以及制作等费用。
招股书显示，2019年-2021年，网剧给公司带来的收入分别达到5914.9万元、1.68亿元、2.63亿元，占总收入比重分别达到了43.9%、64.8%、76%，呈逐年升高趋势。不过，到了2022年，耐看娱乐的网剧收入占比下滑至38.4%，随之上升的是许可IP业务的收入。
数据显示，耐看娱乐的许可IP业务2020年收入仅有3349万元，2021年甚至没有收入，而2022年该业务收入达7500万元，实现了翻倍增长。
记者注意到，耐看娱乐的收入高度依赖视频平台。招股书显示，2020年至2022年，公司来自优酷等五大客户的收入占总收入的比例分别为74.4%、92.6%及88.6%。
2021年，优酷是耐看娱乐第一大客户，而2020年和2022年，优酷是公司的第二大客户。数据显示，2020年至2022年，耐看娱乐与优酷信息及其附属公司产生的营收占公司总营收的17.6%、50.4%和25.8%。
对此，耐看娱乐坦言，若制作、发行或联合投资的网剧和网络电影不符合观众喜好；并且公司非常依赖五大网络视频平台作为发行渠道，因此，若公司与平台关系恶化，业绩及发展前景将受到重大不利影响。公司还强调，如果公司无法与优酷维持业务关系，或优酷失去其领先市场地位，公司的业务、财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响。
招股书显示，2020年至2022年，耐看娱乐的营收分别为人民币2.59亿元、3.45亿元、2.05亿元，年内经调整利润分别为5841.6万元、4690.6万元、4221.9万元。由此不难看出，公司净利润持续下滑。对于2022年业绩下降，耐看娱乐表示，主要是由于网络电影及网剧产生的收益减少。
数据显示，2020年耐看娱乐的毛利率为36.2%，2021年下降至27.7%，2022年又上涨至44.7%。由此可见，公司毛利率最近三年大幅波动。
审读：喻方华
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