21世纪经济报道记者 吴斌 上海报道
在强劲劳动力市场和美联储官员“鹰声四起”的呼应下，美联储紧缩预期升温，美股再度掉头向下。过去一周道指累计下跌0.17%，标普500指数跌1.11%，纳指跌2.41%。
此外，根据本轮财报季中已发布的财报，去年第四季度标普500指数成分股公司每股盈利同比下滑了2.3%，这是2020年第三季度以来首次出现同比下滑。尽管华尔街分析师此前已对企业普遍盈利不佳的情况有所预期，但盈利表现差于预期的公司数量比例仍然升至新冠疫情暴发以来的最高水平。
接下来盈利压力或继续拖累美股。牛津经济研究院全球股票策略总监Daniel Grosvenor对21世纪经济报道记者表示，预计未来几年企业利润率下降将给市场带来不利影响，高企的劳动力成本和疲弱的生产率将在短期内对盈利能力构成压力，而企业可能在中期面临更高的借贷成本，实际税率下降对净利润率的结构性利好也可能即将结束。
美联储官员“群鹰荟萃”
尽管美联储已经承认通胀开始下降，但各大官员的讲话仍有一丝“群鹰荟萃”的意味。
对于2月会议市场的“鸽派”解读，鲍威尔发表了“鹰派”言论，2月初会议释放出的信息是“通胀下降的进程已经开始了”，但通胀下降会是一个漫长的旅途，而现在才刚刚开始。他表示后续将再加息数次，而且年内不会降息。
鲍威尔还强调，如果数据显示经济正以官员们未预料到的方式加速增长，那么美联储准备将利率提高到更高水平。“我们将对数据做出反应，如果继续看到强劲的就业市场报告或更高的通胀报告，我们很可能必须采取更多措施，使加息幅度超过市场的预期。”
此外，美联储理事沃勒也警告称，遏制通胀的工作“尚未完成”，可能是一场“持久战”，这将导致利率高于市场预期。虽然有一些迹象表明，今年食品、能源和住房价格将有所缓和，美联储的快速加息政策已经开始“产生效果”。但沃勒也指出，尚未看到通胀迅速下滑的迹象，准备打一场更长时间的战斗。
对于未来的货币政策，美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储需要在几年内保持足够严格的货币政策来降低通胀，峰值利率在5%-5.25%是合理的观点。“我们需要在政策上采取足够严格的立场，并在未来几年保持这种立场，以确保通胀率达到2%，然后最终我们可能会让利率回归更正常的水平。”
通胀数据仍将是决定未来货币政策的关键因素。费城联储主席哈克表示，在考虑政策前景时，美联储的主要考量是通胀数据，需要加息至5%以上，不确定峰值利率需要达到5%以上多高的位置，最终将取决于经济数据。
重磅通胀数据考验市场
在美联储峰值利率成为焦点之际，本周美国公布的1月CPI和PPI数据将为未来货币政策提供最新指引，零售数据则将反映美国经济支柱消费的健康状况，美联储多位官员也将“组团”发表讲话。此外，中国将公布70个大中城市住宅销售价格月度报告，英国1月CPI出炉，欧佩克、IEA将公布月度原油市场报告。
2月14日，日本首相岸田文雄将新任日本央行行长提名人选提交国会。不过，具体人选已经提前被泄露，岸田文雄大概率将提名经济学教授、前日本央行董事会成员植田和男接替现任央行行长黑田东彦，“安倍经济学”时代或许即将谢幕。
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对于美股而言，本周可口可乐、爱彼迎、嘉能可、卡夫亨氏、雀巢、淡水河谷、应用材料等公司将公布去年第四季度业绩。此前各大企业的业绩其实已经逐步体现出美联储大幅加息所带来的经济冲击，在消费领域，这一冲击最为明显。
前纽约联储主席Bill Dudley警告称，美联储每次试图像目前这样削弱劳动力市场时，往往都会导致经济衰退，美国经济软着陆看起来不太可能。以史为鉴，美联储不太可能引导经济摆脱衰退，尽管一些市场多头坚持认为美国将避免衰退。
市场正密切关注2月14日出炉的美国1月CPI数据，大概率将进一步回落，经济学家预计美国1月CPI数据或将同比上升6.2%，较上月的6.5%进一步下降。不过，去年12月CPI环比负增长可能不会重现，1月CPI环比或将攀升0.5%。
尽管近期通胀不断下降，但能否持续回落至2%的目标仍不明朗。安联首席经济顾问埃尔·埃利安（Mohamed El-Erian）表示，市场的乐观情绪还为时过早，通胀有可能反弹或保持在高位。他预计通胀持续稳步下降的可能性只有25%，价格大幅反弹的可能性也有25%，最有可能出现的情况是通胀持续保持在3%-4%。埃利安估计，出现这种“粘性通胀”情况的可能性为50%。
这也意味着未来股市走势或仍将艰难，摩根大通策略师Marko Kolanovic认为，通胀下降过程中引发的股市反弹可能只是暂时的，投资者应该淡化这一点，今年前三个月可能标志着“市场的拐点”，第二季度和第三季度反弹将出现消退。由于美联储可能会在一段时间内维持高利率，到今年年底，经济基本面将再次恶化。
全球财经日历
周一（2月13日）
美联储理事鲍曼在银行业大会上发表讲话、欧元集团财长会议、欧盟公布经济预期报告
周二（2月14日）
日本政府提交日本央行行长及副行长人选提名、英国1月失业率、欧元区第四季度GDP修正值、欧元区第四季度季调后就业人数、美国1月CPI、欧佩克公布月度原油市场报告
周三（2月15日）
英国1月CPI、欧元区12月季调后贸易帐、欧元区12月工业产出、美国1月零售销售、美国2月纽约联储制造业指数、美国1月工业产出、美国2月NAHB房产市场指数、达拉斯联储主席洛根发表讲话、费城联储主席哈克就美国经济前景发表讲话、纽约联储主席威廉姆斯在纽约银行家联盟的活动上发表讲话、IEA公布月度原油市场报告、欧洲央行行长拉加德在欧洲议会就欧洲央行2022年度报告发表讲话
周四（2月16日）
国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告、美国1月PPI、美国1月新屋开工总数年化、美国1月营建许可总数、美国2月费城联储制造业指数、克利夫兰联储主席梅斯特在全球独立中心大会上发表讲话
周五（2月17日）
德国1月PPI、英国1月季调后零售销售、法国1月CPI、美国1月进口物价指数、圣路易斯联储主席布拉德就美国经济和货币政策发表讲话、克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话、里奇蒙德联储主席巴尔金就劳动力市场发表讲话、美联储理事鲍曼在银行业大会上发表讲话
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