引言：
近日，全美最大床垫零售商Mattress Firm撤回IPO申请引起广泛关注。有分析师透露，这个信号表明公司可能正处于待售阶段，而其潜在买家，正式全美两大床垫巨头之一的泰普尔-丝涟国际集团（Tempur Sealy International）。
据悉，Mattress Firm是美国最大的床垫连锁零售商，曾经于2012年上市，并在2016年被总部位于南非的斯坦霍夫国际集团（Steinhoff），以38亿美元收购50.1%股份成为大股东。2018年，受到斯坦霍夫国际的负面传闻影响，同时自身亏损严重，Mattress Firm申请破产重组。
巅峰时期的Mattress Firm销售额高达34亿美元，占有市场份额33.6%，是第二名的三倍多，拥有9500名员工，门店数量超过3600家，吞并了数十家竞争对手。如今，Mattress Firm依然拥有8500名员工，在美国拥有超过2500店，主要销售包括Serta、Simmons、Tempur-Pedic、tulo、Sleepy's、Chattam&Wells和Purple等床垫品牌的产品。
收购引起联邦贸易委员会注意：可能会造成垄断
一旦此次泰普尔-丝涟国际意图收购Mattress Firm的情况属实，这将是床上用品制造商巨头对行业最大床垫零售商的收购，且这桩潜在收购案可能构成的行业影响会引起联邦贸易委员会（Federal Trade Commission）的注意。
针对这桩潜在收购案，分析机构Piper Sandler也发出警示，同样认为这桩收购案可能会面临联邦贸易委员会的审查。但同时也称这场交易不无可能，因其可以使企业“销售盈利能力翻倍”，且行业反应或不会对企业造成太大的影响。
如这桩交易属实，委员会将联系行业内的床上用品生产商们，并进行初步审查，“我们认为泰普尔-丝涟国际集团不会通过审查，除非初步审查得出结果是中性或有利。”Piper Sandler在报告中表示。
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事实上，今日家居获悉，几位来自排名前20床上用品制造企业的高管已经与联邦贸易委员会的代表进行了一场深入对话，委员会正在挖掘更多关于该行业的信息以及此场收购将如何改变行业格局。
业内人士表示，泰普尔-丝涟国际去年年底提出了需要通过委员会审查的要求，这场委员会与床上用品企业高管的对话也证明了这一点。
这场对话是线上进行的，会议内容的范围兼备具体的问题，例如目前通过Mattress Firm出售床垫的公司将受到怎样的影响；以及更普遍的问题，即这桩收购案将如何改变行业格局，让其中的零售商、床上用品制造商和消费者受到影响。
但参与对话的高管们分享说，这场会议的内容十分片面，因为委员会官员们拒绝回答他们关于交易的情况，包括何时可能发生收购、收购进行到哪一步或委员会是否倾向于允许收购案通过。
机遇还是威胁？收购可能改变Mattress Firm销售方式
行业对此次事件持有不同观点，一些人认为这可能会为其他床垫品牌开辟新的机会，因为一些零售商可能会放弃泰普尔-丝涟国际集团的旗下品牌，选择替代品牌以保持竞争力。
一些人则担心泰普尔-丝涟国际会改变Mattress Firm的销售方式，只关注自家品牌，并将其他品牌赶下台。
Piper Sandler机构的高级分析师Peter Keith和分析师Matthew Egger在近日发布的一份报告中概述了有关泰普尔-丝涟国际会收购Mattress Firm的几个因素。
该报告认为，此次收购是有可能的，并表示：“我们相信泰普尔-丝涟国际一直对收购Mattress Firm持有兴趣，因为更大的DTC份额将使其业务增值。”
这桩交易“可能会对泰普尔-丝涟国际产生极大的影响，因为它可以通过Mattress Firm获得第三方批发利润并将其转化为DTC利润率，从而使销售的盈利能力翻倍。”
报告中还提及了其他泰普尔-丝涟国际的合作零售商对此可能会出现的反应。
此前，Mattress Firm和泰普尔-丝涟国际曾于2017年终止了合作，在2019年两家公司才重归于好。报告中针对此提到：“在2017-2018年，Mattress Firm让行业看到了他们移除泰普尔产品的后果（Mattress Firm最终破产）。”
因此，分析师认为其他零售商可能不会“淡化泰普尔-丝涟国际的产品”，而泰普尔-丝涟国际可以“利用这一点，确保零售商们会留存一定的份额给其旗下的产品。”
而对于同是竞争对手的床垫制造商来说，报告认为他们“可能会失去Mattress Firm的投放份额，且与此同时其他床垫零售商并不会减少泰普尔-丝涟国际的产品投放，因此泰普尔-丝涟国际的竞争对手们有很大可能不会得到太多零售渠道的份额。”
此外，分析师补充说，尽管没有对Mattress Firm进行估值，但“鉴于对明年经济大环境的担忧，床垫和家具行业的估值目前低迷。”分析师还指出，泰普尔-丝涟国际“可能拥有业内最健全的资产负债表，因此，它很可能是唯一能够进行此类大型收购的行业参与者。”
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