创投人100｜金镒资本创始人及管理合伙人杨燚
2022年，二级市场表现黯淡，下跌与破发并行；PE/VC市场也在连续几年高歌猛进后迎来寂静的春天。当市场产生巨大不确定性，创业投资叙事方式发生结构性变化，这恰恰是辨别、发现一些快速成长新玩家的好时机。
金镒资本是其中之一。在过去3年中，金镒投资的企业格外“惹眼”，其中包括了“全球最大玻尿酸品牌”华熙生物、“胶原蛋白第一股”巨子生物等，均实现了稳健的增长和利润。
今年，杨燚入选“ 福布斯中国女性创投人20 ”。她是新上榜4人中最年轻的一位，同时也是跃升速度最快的一位，首次上榜即进入榜单前五。杨燚聚焦中国的“科学技术创新”和“美好健康生活”，她投资的华熙生物、巨子生物、名创优品等项目先后成功上市，其他投资的企业包括第四范式、集创北方、日日顺物流、高仙机器人、欣旺达和德尔玛等产业龙头，也将进入收获期。
杨燚将金镒以及整个团队的使命聚焦于“共同的美好人生作品”。“我们深耕中国‘科学技术创新’和‘美好健康生活’下最大的主题性机会，并且通过结合极致的专业性和独特的生态整合能力，投资和成就中国产业龙头成为世界级企业。”杨燚讲起作为新一代专注于成长期的投资机构，金镒资本的团队拥有浓厚的创业精神，结合全球最佳实践以及本土资源和最前沿的行业思考，以新一代的使命愿景去进行投资和价值创造。
布局未来大趋势，更要投未来的龙头
2020年起，很多赛道快速崛起，之后又在漫灌的美元中进入非理性繁荣的时期。时至今日热潮退去，押下重注的投资人们拥有迥然不同的境遇。
杨燚说，“金镒投资的是有结构性长期增长的赛道和主题，包括提高社会效率的新科技，还有普世惠民性的消费健康。我们看好中国的长期趋势。”她认为，中国仍然是全球增长最快的主要经济体，在逆全球化的趋势下，也是唯一拥有完整内需市场和制造业基础的国家。“我们有巨大且完善的制造基地、齐全的产业集群，有最多的科技创新、最多专利申请、最多大学毕业生和工程师红利。”她还认为，“普世惠民的民生是经济基础，老百姓憧憬着美好的生活。中国是全球最大且增长最快的消费零售市场，拥有最大的中产阶级基数，并且以后还会翻倍。人均消费是美国1/7，还有巨大的提升潜力。我认为中华民族是最勤奋的民族。”
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在众多投资主题下，金镒认为，一个新时代的大趋势是跨领域的交叉融合，比如消费和医疗的融合，科技和消费的融合。作为投资者，不懂医疗投不好消费，不懂消费投不好科技，不懂科技投不好医疗。作为投资机构，新一代的投资组织内部需要很强的协调能力，调动不同赛道的投资团队共同协作，有跨领域认知和赋能能力的机构会有巨大优势。
“看准趋势是最重要的。”杨燚说。在她看来，深耕关键主题赛道，投资创造长期价值的龙头企业，一方面能在经济发展中贡献更多的经济与社会价值；另一方面更为稳健，拥有跨越周期的实力，还能孵化产业链上下游，创造更多的价值。
金镒投资的企业普遍实现了规模化的利润、现金流和健康的高速增长，其中大部分也已在今年完成或者启动上市流程。
如何判断龙头？杨燚说，“我们不刻意去追热门的龙头，我们会主动发掘龙头或者潜在龙头企业，比如我们投的也可能是第三名，但我们认为它在未来可以成为第一名。”
金镒并不擅长也不喜欢抢风口上的项目，80%的投资都是没有FA或者没有公开融资，或者最早见到企业，更早开发或者锁定机会。这份投资决策上的笃定一部分要归功于杨燚的搭档李晖（金镒的联合创始管理合伙人）。杨燚认为李晖是一个严谨、理性、专业同时拥有悲天悯人的情怀的人，既有宏大视野也有对细节的把控。“投资赛道、公司其实都是很艰难的选择，尤其是在过去几年受到诸如疫情、全球形势、资本市场波动等不确定的宏观环境影响。”杨燚说，“正因为李晖在重要节点上把关，所以过去几年投资赛道里的那么多坑，我们没有踩到。我们没有投资在线教育、生鲜电商、烧钱的新消费、高估值的SaaS企业服务和创新药等最热门的一些领域。不是说这些领域完全没有机会，但是我们需要额外小心，事实后来也证明我们的判断是正确的。”
「生态资本」
四个火组成的“燚”（音yì）字代表熊熊燃烧的火焰，从字形来看，还有聚集、组合之意。
过去20年，金镒团队在中国投资超过600亿元人民币，陪伴着中国的龙头企业跨越成长期、成熟期和转型期，协助出海并购。
“我们很享受和中国最优秀的企业家、LP在一起，把事情做长久，把企业做稳做强做大。”杨燚说。GP本质上是一个枢纽，链接资金（LP）和优质企业（资产），金镒的目标是把枢纽价值放大100倍，进一步打造“生态资本”，包括LP——企业——顾问——产业战略合作方，系统性构造跨界生态，全方位赋能被投企业，并且积极创造网络协同。金镒资本的产业生态日益成熟。“做善良的人，共创共赢是金镒资本的出发点。”杨燚说。
杨燚在北京出生海外长大，她的身上有一种南北中西交融的气质。她本科毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，也是清华经管学院博士，毕业后在纽约华尔街摩根士丹利工作，之后在凯雷和CVC集团投资中国企业。杨燚在聊天说话间依然带着浓浓的京腔。她说，团队接近20年的并购和投资经验，金镒的“朋友圈”不断扩大。
“我们团队的生态包括LP、顾问、被投企业以及其他产业战略合作方,金镒资本理解企业各个阶段的需求和挑战，并有足够的经验、生态和工具箱。”
临近采访结束，杨燚谈到了金镒的未来：“我们并不想做千亿基金，我们认为新一代成长期投资基金不是用规模去衡量的。我们希望交更多的朋友，给LP、生态圈和社会创造更优的价值。”■
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