怎样看待今非昔比的中国股市？央行降息对银行的影响有哪些_旅鼠_股市_市场

本文目录

• 怎样看待今非昔比的中国股市
• 央行降息对银行的影响有哪些
• 巨丰投顾：短线急跌后必有反弹
• 桂浩明的人物简介
• 重大违法强制退市包括哪些情况
• 旅鼠效应完全解译
• 博元投资“被”退市 股票退市原因有哪些
• 为什么打不开桂浩明的实盘直播网页
• 桂浩明的人物经历

怎样看待今非昔比的中国股市

　　背景：短短26个月 沪市从1000点跃上5000点
　　从1990年末上海证券交易所开市以来，沪市走过了近18个年头。2007年的中国股市延续了2006年的大牛行情，在众多的犹豫、恐慌、质疑声中不断刷新着历史高点，上证综指也完成了从最初的96点到5000点的大步跨越。尤其值得指出的是，从2005年6月6日上证综指最低998.22点到昨天（23日）站上5000点大关，其间只用了26个月的时间。
　　·从2005年6月6日上证综指最低998.22点到昨天（23日）站上5000点大关，其间只用了26个月的时间。
　　·自股改启动以来，沪深两市总市值从2005年7月28日的3万亿元起步，在两年多时间内，累计增长了约7倍。
　　·据统计，期间复权涨幅超过10倍的A股达124只，涨幅超过5倍的A股有456只。
　　大盘凭啥站上5000点
　　8月23日，上证指数毫无悬念地突破了5000点，此后股指继续一路上行。对于股市的强势行情，大家虽然有所预期，但5000点如此顺利地被突破，多少还是有点出人预料，毕竟现在的市场环境并不是很宽松的。那么，大盘凭什么能站上5000点呢？
　　从2005年6月起逐步走出熊市的经过，相信投资者都是记忆犹新的，从那时一直到去年年底应该说基本上是演绎了一波恢复性的行情，而股权分置改革的进行及深入则是行情发展的强大推动力，随着极大多数上市公司完成了股改，市场也就自然地从靠制度变革上涨过渡到凭借其各种内生性的因素上涨。客观而言，今年的行情就是各种内生性因素不断起作用的结果，5000点的被突破，也是这种内生性因素发挥作用的必然结果。
　　今年2月26日，上证指数第一次站上了3000点，此后虽然曾出现过幅度很大的调整，但就在不到一个月以后，股指就真正站稳了3000点，此后就一路向上。回过头看，当时市场之所以能走得这样强，一个很核心的因素在于上市公司业绩的超预期增长。年初时很多人都在担心股票的估值是否过高，更有一些专家直言不讳地指责股市泡沫很大。可是到了3月份以后，这样的声音突然就小了起来。为什么？原来随着上市公司2006年年报的公布，人们看到了其业绩的大幅增长。尽管从静态市盈率的角度来说，这些股票的确不便宜，但因为有高增长，如果用动态市盈率来分析，仍然有不低的投资价值。也因为这样，股市得以在整理之后持续走强。由于是大面积的上市公司出现业绩增长，特别是一些原本业绩不佳的公司此时也在不同程度上显现了增长的前景，因此当时的行情就发展为多数股票共同走高。当然，其中也不是没有不和谐之音的，譬如说某些题材股的过度炒作就很不理性。但不管怎么说，是业绩的增长导致股市站稳了3000点并在5月份攀上了4000点。
　　现在来看，“5·30”暴跌虽然有其偶然性，但实事求是地说，当时很多股票的上涨是偏快的，已部分地超越了业绩增长所提供的想象空间。对于相当一批股票来说，调整是不可避免的，问题仅在于在什么时间，以什么形式进行而已。“5·30”暴跌并没有摧毁牛市的基础，为什么？有两个原因，一是毕竟还有一批为数不少的上市公司的估值仍没到位（这些公司集中在大蓝筹板块中）；二是随着通胀的预期，越来越多的人开始关注股市，更多的资金为摆脱负利率而进入资本市场。于是就出现了基金发行火爆的局面，市场在蓝筹股不断上涨的推动下，用了不到2个月的时间就基本上收复了失地并再度展开上涨行情。很显然，5000点就是在这样的背景下被攻克的。
　　一个很现实的问题是，今年以来导致股市上涨的两个关键性内生因素———上市公司业绩的增长以及社会资金大量流入股市是否发生了变化？如果改变了，大盘的上涨动力也会受到削弱，强势行情难以维系。如果没有改变或者基本没有改变的话，股市还能上涨。上证指数虽然过了5000点，但投资者看多的心态并没有发生什么大的变化，其真实的原因就在于此。从这个意义上说，人们对股市继续保持乐观应该是有理由的。换言之，5000点显然不是本轮牛市行情的终点。（桂浩明申银万国研究所首席分析师）
　　加息和股市
　　今年央行的第四次加息意味深长，从CPI数据看，加息在情理之中，但选择在周二晚上宣布加息却出乎人们的意料。此次加息在存款和贷款增加幅度上的不同的确反映出“合理调控货币信贷投放”的意图，也与新闻报道所说的一致———“稳定通货膨胀预期”。
　　消息公布之后，股市的反应完全符合人们的“预期”———上涨，而且是大涨，加息对股市的影响从过去的“利空”变成如今的“利多”。
　　我们很理解有关部门的良苦用心，但是，采取加息举措后，股市反而轻松地跃过5000点，天空依旧是那么的蓝。
　　其实我们可以分析一下，加息之后，股市长期趋势会如何。站在全球的角度看，加息已导致国内贷款利率相比美欧日三大经济体而言处于高位，提高存款利息和人民币升值进一步强化了中国“资本洼地”的效应，对国际债务资本、股权资本及居民储蓄而言，人民币升值的压力再度增大，可以预计加息后外汇储备增速会快速增长，国内资产价格也会进一步膨胀。
　　在上述看法的支持下，我们就能理解为什么5000点能轻轻地跃过而没遭遇惊心动魄的“激战”，为什么居民认购新基金的热情依然高涨。
　　有一个说法蛮有启发，股市是涨得很高了，但如今能投资股市的人口也只不过6000万，与未来可投资股市的人口相比是多还是少，相信人们都会作出判断，为何房地产再度步入上升通道？相信也能从上述分析中找出答案。
　　股市的快速上涨与上市公司中期业绩的快速增长都对目前股价产生了利好影响，上市公司的业绩越好，股市越是会上涨，这使我们的恐高情绪有所缓解。
　　不管今后人们怎样看待现在的股市和我们的言论，有一点是肯定的，我们正处于一个伟大的时代，有了这点认识就足够了。（文兴杰兴投资总经理）
　　5000点：几家欢乐几家愁
　　上证指数历经17年的艰难历程，历经上亿投资者和其亲友们的喜怒哀乐，终于站上了两年前想都不敢想的5000点。但在行情“梦圆”5000点的时候，出现不少异样。一是8月21日，上海发行量最大的某报头版头条的通栏大标题是《大盘今天冲击5000点！》其中最吸引人的是标题后面斗大的“！”。同样是该媒体，8月24日头版头条的通栏标题是《5000点，大跨越！新起点！10000点已过前半程……》，投资者尤其是新股民看了肯定会非常激动，似乎财富就在眼前晃动，伸手可及。二是行情到了5000点后，不少老投资者开始相互打探：做得怎么样？赚了多少？“老滑头”们似乎开始产生“算账”的想法；三是，尽管行情已经“梦圆”5000点，但目前市场中没有任何投资者与分析师敢于对A股中长期行情看空，最谨慎的表述是“短期有震荡，中长期继续看好”；四是行情到达5000点之后，许多投资者的新预期不再是6000点或是8000点的具体目标，而是开始借用表达奥运精神的“更高、更快、更强”；五是当大盘将5000点踩在脚下之后，多家境外著名投行针对部分重点A股公司且大多是近期涨幅较大的热点股发布了降低投资评级的报告。
　　指数到了5000点，不尽然都是喜气洋洋和心满意足，也有“苦不堪言”的。首先是尽管指数到了5000点，但还有近60%的股票没能达到“5·30”行情时的高度，牛市受套比熊市受套更痛苦啊！其次是面对5000点行情，专业分析师们有苦说不出，因为用遍所有的理性工具已经找不出潜力股，但客户们还是在硬逼着推荐股票，以至于部分分析师被“逼良为娼”，开始进行原来不屑一顾的技术分析和追捧题材与概念。更痛苦的则是基金经理，行情到达5000点之后，基金更加受宠而大卖，筹集了巨额资金后，受到契约的约束，必须迅速买股票，面对5000点行情和同业的竞争，买什么股票风险最低、潜在收益最高？逼得他们“白天直想哭，晚上做噩梦”。
　　显然，行情“梦圆”5000点是“几家欢乐几家愁，各怀心思直挠头”。3000点附近的行情震荡过，4000点附近的行情也震荡过，5000点附近的行情会不会震荡？（陆水旗（阿琪）证券通专业资讯网首席分析师）
　　牛市与大比例送转股
　　“5·30”之前是低价股的天下，“5·30”之后是基金重仓股的热潮，在低价股、高价股、题材股、业绩股轮流大炒了一番后，市场突然觉得好像找不到新热点。其实牛市中的行情是此起彼伏的，随着中报进入高潮，中报中的第三季度业绩增长预告也许是个炒作线索，而中期大比例送转股更是大有油水。
　　高比例送转历来是股市的亮点，更是牛市的最爱，因为牛市中的高送转往往会使高送转股的题材被充分挖掘。一般而言，牛市中的高送转题材的炒作有三个阶段：一是博消息阶段，二是抢权阶段，三是填权阶段。
　　先来看看博消息阶段。高送转股的特点一是小盘股，二是去年年报没送过股，三是业绩一般较好且有较高的资本公积金，四是中报公布前走势强劲。然而既然是博消息，自然有风险。例如南化股份中报公布前市场盛传该股10转10，自7月31日起连连涨停，但从8月15日起连续大跌，公布的中报中果然没有送转消息。由于博消息的风险很大，看来博消息不应成为炒作的重点。
　　抢权阶段的介入很讲究技巧，运作得当的话获益匪浅。一是消息公布后的抢权。有的股票中报公布后一路狂涨，有的则是当日高开低走，前者让第一时间抢入者搭车，后者让你先套上一阵再说。所以，第一时间介入需察言观色，对于后者尽量等横盘数日后再介入。二是股东大会前的抢权。不少高含权股消息公布后往往表现一般，而股东大会临近前突然飙升。三是送转消息明确或送转日临近前的抢权。本周三，上一天全体大涨的高送转股纷纷回调，而当天公布送转日期的鑫富药业和科陆电子却继续上涨。
　　填权阶段往往是牛市中高送转股最容易出现的现象。高送转不断填权的典型大牛股无疑是苏宁电器，该股上市后3次10转10、1次10转8，加上股改的10送2.5股，1股原始股如今已增加到了18股，按照周五65元的市价，如今每股价位已高达1170元。
　　当然，对于介入高送转股的投资者而言，介入的个股还是要精选的，一是业绩有持续增长性，不至于股本扩张后业绩被稀释。二是市盈率不宜太高，以便送股后大幅填权，市盈率依然不高。三是流通盘不宜太大，盘子太大一是不容易填权，二是缺少股本持续扩张潜力。如苏宁电器，刚上市时的流通盘仅仅2500万股。
　　（王利敏 知名分析师）

央行降息对银行的影响有哪些

央行降息在金融行业掀起一阵巨浪，各种理财产品收益持续堪忧，资本市场却异常活跃，债券市场和A股市场均呈现短期利好形势。
当期净利润是决定一家公司股票内在价值的直接因素，一般用每股盈余来表示（即净利润/总股数），而在我国商业银行的利润的主要来源仍然是利差收入，央行降息，理论上来讲会缩小商业银行存贷利息差，减少净利润，每股盈余下降，进而导致银行股票内在价值的降低。
但实际上，在资本市场上股票价格主要取决于市场供求关系。也就是说，如果投资者认为银行未来发展形势比较好，就会增加投入资本，使市场资金净流入大幅上涨，需求加大，推动股票价格上涨。这主要是考虑到国家对商业银行存贷款限制的进一步放松，存款利率虽然下调了，但同时上浮区间也由1.1倍加大到了1.2倍，即最高存款利率依然是3.3%，这势必会激发商业银行之间的存款价格战，最新的市场反应也证实了这一点，多家银行上浮了存款利率，中信银行、平安银行甚至将所有存款利率全部上浮20%至顶，A股市场银行股也并没如预想的下滑，而是在短暂的适应波动后呈现上涨趋势。
市场竞争是推动行业发展的源动力，在竞争状态下，企业为了提升竞争力水平，会主动积极地寻求自身产品、品牌价值的差异化，进而给整个行业注入创新动力，提高整体服务水平。
此外，贷款基准利率的下降实际上并不会给商业银行的利息收入带来太大的影响。我国已经在2013年7月取消了贷款利率0.7倍的下浮限制，央行下调贷款利率指导意义大于实践意义，更多的在于引导鼓励商业银行贷款业务的推进，这对银行来说并不是坏消息。
总体来看，央行此次降息一方面是应对全球通缩的经济下行威胁，旨在采取放松的财政货币政策，增加市场资金流量，促进投资积极性，以刺激经济金融市场的增长速度；另一方面，也是进一步向存款利率市场化靠近的一大举措。这种政策意识反映到资本市场上，就会看到虽然有预期商业银行净利润增速下跌，但银行股行情却不一定会趋冷，具体如何，就看各大银行的业务策略调整方向和投资者的市场行为反应了。

巨丰投顾：短线急跌后必有反弹

【盘面简述】

　　周一早盘，两市惯性低开，深市三大股指再创新低，随后银行、保险等金融股带动市场短暂反弹后继续下行，午后股指再次刷新日内低点。市场普跌，农药兽药、有色、国际贸易、食品饮料、医药、纺织服装重挫。概念股方面，煤化工、网络安全、国产软件、数字中国等涨幅居前，上海自贸、高送转、生物疫苗、猪肉概念跌幅居前。大盘反复筑底，短线关注流动性充沛的超跌品种；中线可关注底部国企改革股。

　　 【消息面】

　　 1、预期改善人民币趋稳渐成共识

　　关键点位关键时刻，再度准确出手。央行8月3日宣布将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。当日，在、离岸人民币兑美元汇率盘中双双反弹逾600点，市场预期明显改善。

　　 2、资本吃紧中小银行再临补血难题

　　近日，各银行正尝试多种途径进行融资。分析人士表示，严监管下业务回表给银行带来资本补充压力。一些自身利润增长放缓银行的资本也难以及时补充。银行可通过发展轻资本的零售、中间业务收入等提升自身盈利水平。同时，融资工具有待进一步创新优化。

　　 3、7月工业生产增速预计将回升 下半年经济有望平稳开局

　　自本周起，7月份主要宏观经济数据将陆续出炉。从六大发电集团耗煤量、粗钢产量等诸多高频监测数据来看，7月工业增加值同比增速将会加快，而受关税减税政策落地刺激，7月消费增速或出现回升，下半年经济有望平稳开局。

　　 【巨丰观点】

　　周一早盘，两市惯性低开，深市三大股指再创新低，随后银行、保险等金融股带动市场短暂反弹后继续下行，午后股指再次刷新日内低点。市场普跌，农药兽药、有色、国际贸易、食品饮料、医药、纺织服装重挫。概念股方面，煤化工、网络安全、国产软件、数字中国等涨幅居前，上海自贸、高送转、生物疫苗、猪肉概念跌幅居前。

　　银行股护盘：吴江银行涨逾3%，成都银行、农业银行、张家港行、招商银行、江阴银行、农业银行、浦发银行、工商银行等领涨。

　　巨丰投顾认为， 周一早盘大盘加速探底，随后在银行、保险、券商带动下回升。但板块轮动明显，券商股快速倒戈带动股指继续回调，午后深市再创新低，沪指跌破2700点整数关后略有反抽。 目前市场情绪低迷，但短线急跌后必有反弹，建议仓位不重的投资者短线关注流动性充沛的小市值超跌股。

　　大势分析》》》

　　光大证券：A股缘何又大跌？市场底部有望越磨越高

　　基金称反复磨底中孕育机会 下半年预期投资空间在哪里

　　李少君：乡村振兴是财政发力重要抓手 掘金四条投资主线 　　

　　申万宏源桂浩明：稳定成交量就是稳定预期 要提高股票流动性

桂浩明的人物简介

桂浩明，1957年生，注册分析师，1993年进入证券公司工作，现任申银万国证券研究所首席市场分析师、市场研究总监，研究所高级分析师委员会副主任。以分析市场走势、热点见长，每年有多篇研究报告发表。

重大违法强制退市包括哪些情况

你好，重大违法强制退市，包括下列情形：
（1）上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为，且严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形；
（2）上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣，严重损害国家利益、社会公共利益，或者严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形。

旅鼠效应完全解译

问题1：什么是旅鼠效应？

问题2：旅鼠效应是什么意思？

旅鼠;散户中不理智、容易陷入集体无意识的一群。巴菲特先生把旅鼠，曾经拿来比喻证券机构，股民就如旅鼠的家庭，当投资者的财富效应放大时，马上传到其他人的耳朵当中，不断有人会加入这个市场，数量迅速扩大，市场因此而急剧膨胀。来说明股市的跟风效应，最后给我们的忠告是，不要相信市场而要相信自己。

旅鼠是一种极普通、可爱的小动物，常年居住在北极，体形椭圆，四肢短小，比普通老鼠要小一些，最大可长到15厘米，尾巴粗短，耳朵很小。旅鼠主要分布于挪威北部和欧亚大陆的高纬度针叶林，旅鼠是北极所有动物中繁殖力最强的。

但是这样的动物为什么种群数量一直都大不起来呢，就是因为这些东西有个特点。当旅鼠的数量急剧地膨胀，达到一定的密度，奇怪的现象就发生了：这时候，几乎所有的旅鼠一下子都变得焦躁不安起来，一改往日胆小怕事，在任何天敌面前它们都显得无所畏惧，具有明显的挑衅性，有时甚至会主动进攻，唯一可能而且合理的解释是，它们为了干方百计地吸引天敌的注意，以便多多地来吞食消耗它们，与自杀没有什么区别。

驱使旅鼠前进的，不是求死的欲望，而是惊慌。包括对饥饿的惊慌，以及对方向迷失的恐慌。正如投资者的突然增多，导致过多的钱追逐过多的股票，投资机会顿时减少。而当市场出现暴跌时，撤离市场的通道将非常狭窄，集体的恐慌导致了投资者的自杀性的抛售。。。

巴费特先生把旅鼠，曾经拿来比喻证券机构，来说明股市的跟风效应，最后给我们的忠告是，不要相信市场而要相信自己。

旅鼠效应产生的原因

旅鼠效应的产生原因有两条，一是群体成员倾向于与其他成员保持行为与信念的一致，以获取群体对他的认可及团体归属感;二是群体成员在对需要决策的事件拿不准的时候，模仿与顺从他人的行为与信念往往是安全的。

旅鼠效应在人类的投资活动中充分体现了出来。人们的投资行为往往会受到他人的影响，当大多数投资者都陷入贪婪的疯狂而拼命追涨时，很少有投资者能冷静而理智地抵制购买的诱惑;而当大多数投资者都陷入恐惧之中而拼命杀跌时，也很少有投资者能抵制抛售的冲动。

这种从众的压力是非常巨大的，然而，明智的投资决策往往是预料之外而情理之中的决策，大家都看中的热点板块的投资价值通常已经提前透支了，而聪明的投资者一般会不断观察与跟踪具有投资价值的股票，当它的股价下跌到合理的区间范围之内时(被大多数投资者忽视)，就会果断吃进。

很显然，这样做不仅需要专业的价值评估水平，更需要抵制从众压力的坚定意志与敢为天下先的巨大勇气。要从股市的情感漩涡中拔出来，要发现大多数投资者的不理智行为，他们购买股票不是基于逻辑，而是基于情感。

旅鼠是生活在北极地区的大约20种小型草食动物的统称。人们很早就注意到，它们的数量会出现周期性的变化，有的年份数量极多，有的年份又非常少见。由此就出现了各种传说。在16、17世纪，很多欧洲学者相信旅鼠是天上掉下来的;只要空气条件合适，就能自发生成旅鼠。当时丹麦博物学家奥尔·佛姆为了驳斥这种说法，首次对旅鼠做了解剖，证明旅鼠的解剖结构和其他啮齿类动物类似。

旅鼠之所以会让人产生突然从天而降的感觉，是因为它们的繁殖力强得惊人。旅鼠出生大约一个月后就能繁殖，一只雌鼠每5周就可产下一窝大约8只小鼠。在条件适宜时，一个旅鼠种群的数量一年之内就能增长10倍。大约每4年旅鼠的数量就会出现一次顶峰，之后又锐减，少到难以寻觅。那么多的旅鼠到哪里去了呢？

传说，当旅鼠数量达到顶峰时，它们就会自发地集体迁移，奔赴大海自杀，只留下少数同类留守并担当起传宗接代的神圣任务。迪斯尼在1958年拍摄的纪录片《白色荒野》中，就记录了旅鼠成群结队地迁徙、最终跳海自杀的场面，配上了非常煽情的解说。这部奥斯卡获奖影片影响深远，使旅鼠奔赴死亡之约的动人传说在西方家喻户晓。

不过那部纪录片的场面是伪造出来的。那部影片是在加拿大的阿尔伯达省拍摄的，那个地区并不产旅鼠。摄影组到北极地区向因纽特小孩买了几十只旅鼠，让它们在一个覆盖着雪的转盘上奔跑，从各个角度拍摄，剪辑后就出现了成千上万只旅鼠大迁移的情景。之后，摄影组把这些旅鼠带到悬崖上，希望拍摄它们跳到悬崖下的河中淹死的场面。不料旅鼠却不愿往下跳，在等了两天之后，不耐烦的摄影组把这些旅鼠赶下了悬崖，人为制造了跳海自杀。

旅鼠的数量为什么会出现周期性的变化，是一个还没有定论的生物学课题，可能与天敌、食物、气候、季节等因素有关系。例如，一个很明显的但还未得到证实的解释是，旅鼠数量的剧增破坏了植被，出现食物匮乏，导致大批旅鼠被饿死。然后植被开始恢复，出现了新一轮的循环。实际上这并非旅鼠特有的现象，在严酷条件下生存的其他一些小动物，其种群数量也会出现类似的周期性变化。

虽然对这个问题的答案有不同的看法，但是专家们在这一点上是一致的：旅鼠不会集体自杀。在旅鼠数量剧增，当地的食物变得稀少时，旅鼠和其他动物一样，会向其他地方扩散。人们观察到，在挪威山区，山上的旅鼠向山谷扩散，有一部分会逐渐到了湖边和海边，在那里安置下来。但随着后来者越来越多，有些就会试图游到对岸去，有的就被淹死了。这可能就是旅鼠集体自杀的神话的源头。

近年来也有些专家试图从旅鼠自身的变化解释其数量减少之谜。例如，随着鼠口密度的增大，旅鼠彼此之间出现了更多的社会交流和压力，导致体内激素水平出现变化，从而使其繁殖力下降，变得更有攻击性。在群体密度过大时，旅鼠的反应不是牺牲自己，而是更倾向于攻击其他旅鼠，乃至出现自相残杀。

旅鼠奔赴死亡之约的神话不会像旅鼠从天而降的神话那样轻易消失。不管专家们如何澄清，这个神话会一直被当成一个科学事实，作为一个有教育意义的自然奇观流传下去。毕竟，对许多人来说，一个美丽的谎言胜过冷酷的事实。

见过传说中的旅鼠投海么？

少则数百只，多则数万只，浩浩荡荡，遇到河流，走在前面的旅鼠会奋不顾身跳入水中，给后继者架起一座鼠桥;遇到悬崖或是深沟，数千只旅鼠便抱成一团，形成一个个大肉球，不顾死活地向下滚去。

这群旅鼠现在已经站到了中国a股近2800点的峭壁上，正准备俯冲底不知在何处的 海洋。也许不用很久，大家将可以亲眼目睹他们的悲壮演出。

大象们集体跳舞、板块接力、上证综指拉升1200点不回头等，从去年八月中旬开始，中国a股以一种挑战传动牛市思维的方式狂飚突进。即使偶尔盘中也有大幅震荡的波动，那是也给散户们练胆的热身舞。

现在的中国a股，越来越象一座围城，里面的人都想跌跌撞撞地冲出来，而城外的人则接踵闯进去。从近几日的成交量看，沪市连续几天成交八百亿天量，也就是说，每天有八百多亿的旅鼠准备去投海，当然每天也有八百亿的资金在暗自庆幸能全身而退。

当然，如果说a股现在就将调整，则为时过早，至少在股指期货出来之前，肯定不会有真正的回调，但是，如果目前每日近八百亿的成交量不能持续，或者说没有更多的旅鼠冲进去为里面的硕鼠接盘的话，大盘短期内小调将不可避免。

可怜这些旅鼠，他们或倾囊而出，或搜亲刮友，或典当全部家当，本想在目前流光溢彩的a股牛市中不劳而获一把，最后搭进去的是自已和全部希望。

而令人不安的是，即使在这些旅鼠投海的过程中，许多机构都为他们大唱赞歌，有些机构甚至将目前已近40倍市盈率的a股龙头股--工商银行仍维持买入，而有些机构对以200倍市盈率亮相的中国人寿三年看高90元。

但是，不要小看这些旅鼠的力量，一旦这些旅鼠将他们的财富在股市中付之一炬，最后将不可避免地对中国宏观经济产生恶性影响，2001年，中国股市泡沫破灭，通货紧缩接踵而至，并不是一种巧合，尤其是目前中国内外经济失衡的情况下，财富破灭带来的消费锐减，将使目前中国主导消费型的经济政策前功尽弃。

当然，也许不会是所有的旅鼠都会在接下来的这波行情中消失，可能更多的旅鼠在呛了几口水后就会赶快爬上岸，也有一部分旅鼠将被随后的 解放军救起，但相当一部分旅鼠，尤其是目前没有任何股市经验、盲目追高的旅鼠，或许将会在大海中永生。

旅鼠效应与逆市投资法

大跌时群体恐慌的旅鼠效应发生，而投资机会也在这时降临。在经历了上轮大跌行情后，即使是最乐观的劵商研究员，也难以相信股市能如此迅速地抹平暴跌后的伤痕：深成指在5月30日后的五个交易日里，最多下跌20．87％。可是，其后竟连拉7阳，以逼空的方式创出历史新高。昨日以13811点收盘，较5月30日还有2．64％的涨幅。

打开深成指的日k线图，一个典型的v形反转让人感叹牛市的美妙。在调整市道中，无论是机构还是个人投资者，大都坚信深沪股市中长期大牛市格局不变。可是，是什么原因让他们在最恐慌的时候，抛售手中的股票呢？本文试图为您解码。

市场上突然没有了买家。前两周，深沪股市遭遇大牛市里的恐慌：自5月30日至6月5日，很多股票以跌停方式进行抛售。其中，英大集团以连续五个跌停板，成为深市上市公司中跳水冠军。其股价从17．95元，一直跌至10．63元，短期跌幅达40．78％。

在个股基本面没有发生突变的情况下，仅仅是因为政策遏制过度投机的信号，数百只股票像英大集团一样，突然遭到市场大肆抛售。

跌停，通常意味着个股流动性的消失。是什么的恐惧，令市场上大面积的股票突然没有了买家呢？

调高印花税的举措突然出台，多少出乎市场预料，因此引起激烈反应。在情绪化状态下，人们一时很难理智对待，所以也就有了股市的严重超跌。申银万国证券研究所首席分析师桂浩明认为，暴跌开始的时候大家一时都无法适应，很多投资者不顾一切地夺路而逃，以至于整个市场都出现了恐慌，形成了连续跌停的行情。

罗马不是一天建成的，也不是毁于某一天突然降临的厄运。从5月30日开始的股市大跌，表面上看，是上调印花税政策的结果，但是，更多的是因为估值上升过快、结构性泡沫快速膨胀，市场短期获利筹码太多，需要通过震荡来进行换筹。

市场普遍认为，在深沪股市近期单月换手率超过100％的背景下，管理层上调印花税，采取适当政策抑制过度投机是正确的，但调整的方式，却是导致本次大调整的导火索。

撤离市场通道很狭窄。据悉，每一轮大牛市，总是放大了财富效应，并吸引着大量新股民入市。数据显示，今年头4个月新增开户数分别高达342万户、127万户、401万户、670万户！仅今年头4个月就新增1540万户，是去年全年新增开户数的3倍多。而在5月28日，全国新增a股开户数创38．53万新高，沪深股市帐户总数已达10027．36万。

投资者的突然增多，导致过多的钱追逐过多的股票，投资机会顿时减少。这让投资界想起著名的旅鼠现象：挪威旅鼠每十年就剧增一次，不得不通过大规模的迁徙行程来觅食，但结局却总以集体投海自尽的方式告终。

旅鼠效应的影响

大跌时群体恐慌的旅鼠效应发生，而投资机会也在这时降临。在经历了上轮大跌行情后，即使是最乐观的劵商研究员，也难以相信股市能如此迅速地抹平暴跌后的伤痕：深成指在5月30日后的五个交易日里，最多下跌20．87％。可是，其后竟连拉7阳，以逼空的方式创出历史新高。昨日以13811点收盘，较5月30日还有2．64％的涨幅。

打开深成指的日K线图，一个典型的V形反转让人感叹牛市的美妙。在调整市道中，无论是机构还是个人投资者，大都坚信深沪股市中长期大牛市格局不变。可是，是什么原因让他们在最恐慌的时候，抛售手中的股票呢？市场上突然没有了买家。前两周，深沪股市遭遇大牛市里的恐慌：自5月30日至6月5日，很多股票以跌停方式进行抛售。其中，英大集团以连续五个跌停板，成为深市上市公司中跳水冠军。其股价从17．95元，一直跌至10．63元，短期跌幅达40．78％。

在个股基本面没有发生突变的情况下，仅仅是因为政策遏制过度投机的信号，数百只股票像英大集团一样，突然遭到市场大肆抛售。跌停，通常意味着个股流动性的消失。是什么的恐惧，令市场上大面积的股票突然没有了买家呢？

调高印花税的举措突然出台，多少出乎市场预料，因此引起激烈反应。在情绪化状态下，人们一时很难理智对待，所以也就有了股市的严重超跌。申银万国证券研究所首席分析师桂浩明认为，暴跌开始的时候大家一时都无法适应，很多投资者不顾一切地夺路而逃，以至于整个市场都出现了恐慌，形成了连续跌停的行情。

罗马不是一天建成的，也不是毁于某一天突然降临的厄运。从5月30日开始的股市大跌，表面上看，是上调印花税政策的结果，但是，更多的是因为估值上升过快、结构性泡沫快速膨胀，市场短期获利筹码太多，需要通过震荡来进行换筹。市场普遍认为，在深沪股市近期单月换手率超过100％的背景下，管理层上调印花税，采取适当政策抑制过度投机是正确的，但调整的方式，却是导致本次大调整的导火索。

撤离市场通道很狭窄。据悉，每一轮大牛市，总是放大了财富效应，并吸引着大量新股民入市。数据显示，今年头4个月新增开户数分别高达342万户、127万户、401万户、670万户！仅今年头4个月就新增1540万户，是去年全年新增开户数的3倍多。而在5月28日，全国新增A股开户数创38．53万新高，沪深股市帐户总数已达10027．36万。

投资者的突然增多，导致过多的钱追逐过多的股票，投资机会顿时减少。这让投资界想起著名的旅鼠现象：挪威旅鼠每十年就剧增一次，不得不通过大规模的迁徙行程来觅食，但结局却总以集体投海自尽的方式告终。

但是，不要小看这些旅鼠的力量，一旦这些旅鼠将他们的财富在股市中付之一炬，最后将不可避免地对中国宏观经济产生恶性影响，2001年，中国股市泡沫破灭，通货紧缩接踵而至，并不是一种巧合，尤其是目前中国内外经济失衡的情况下，财富破灭带来的消费锐减，将使目前中国主导消费型的经济政策前功尽弃。

当然，也许不会是所有的旅鼠都会在接下来的这波行情中消失，可能更多的旅鼠在呛了几口水后就会赶快爬上岸，也有一部分旅鼠将被随后的 解放军救起，但相当一部分旅鼠，尤其是目前没有任何股市经验、盲目追高的旅鼠，或许将会在大海中永生。

博元投资“被”退市 股票退市原因有哪些

先来看看*ST博元究竟犯了多严重的错。根据监管机构信息，2011年4月29日公告的控股股东华信泰已经履行及代付的股改业绩承诺资金 3.8亿元并未真实履行到位。为掩盖这一事实，公司在2011年至2014年期间，多次伪造银行承兑汇票，虚构用股改业绩承诺资金购买银行承兑汇票、票据置换、贴现、支付预付款等重大交易，并披露财务信息严重虚假的定期报告，虚增资产、收入、利润等财务信息。而且，博元投资财务造假的金额巨大。
　　3.8亿元的确不是小数目。但是，先看一些数据。
　　银广夏，1998年至2001年期间累计虚增利润7.72亿元。
　　万福生科，2008年至2010年累计虚增销售收入4.6亿元，累计虚增营业利润1.13亿元。
　　南纺股份，2006年到2010年公司连续5年虚构利润3.44亿元，创下近10年上市国企财务造假纪录。
　　这几家公司都没有退市。按照此前海通证券分析师表述，中国证券市场成立至今，总共有89家公司退市，其中因为亏损退市的公司为45家，退市率仅3%，年均约0.1%。
　　而监管层在不断修补制度的漏洞。*ST博元则恰好赶上挑战被称为“史上最严的退市新规”，成为新规之下首个强制退市的上市公司。
　　证券时报记者也为此采访了桂浩明、叶檀、董登新3位专家，听听他们的如何点评。
　　申万宏源市场研究总监桂浩明认为，*ST博元终止上市之事一出，A股市场的“垃圾股”短期内将受到冲击，但长期来看市场将加快树立价值投资的理念。因此，市场不会“判死刑”。
　　知名财经评论家叶檀认为，此事显示了退市制度的坚决落实，有利于“缓冲”未来注册制出台对市场的影响。A股市场类似的信息披露不规范、业绩差的公司还有不少，但严重的典型的不多。*ST博元退市不是被判“死刑”，而是让它从现有的市场里“出去”，未来条件符合后还有满血复活的可能。
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，*ST博元上市25年来至少8年是亏损的，财务造假情节严重。因此，其他某些类似的公司可能“濒死”，会受到此事的严重警告；投资者“不会死”，有关部门将开展损失追偿工作；配合*ST博元造假的财务、审计等机构应该受到问责和承担连带责任；炒作壳资源的皮包公司会受到威慑和警告，日子会不好过。
　　除此之外，证券时报记者还发现，将那些严重损害投资者权益的重大信息披露违法公司纳入退市情形，是2014年中国证监会新一轮退市制度改革中的重要举措。将其清出资本市场是有利于保护投资者，将给其他上市公司带来重大威慑力，是提升信息披露质量的有效手段。显示了交易所等各方尊重法规，严格了落实新一轮退市改革的态度。
　　特别需要指出的是，刘士余主席此前强调要“依法监管，从严监管，全面监管”，而对*ST博元依法实施强制退市，可谓是证监系统落实这一要求的“第一炮”。刘士余强调“只有监管才能保证改革措施顺利实施”，那么证券时报记者相信，资本市场缺位多年的退市制度强有力落实，正是为了给包括注册制在内的改革做好准备。

为什么打不开桂浩明的实盘直播网页

先试三个办法
一、打开IE，点工具，点internet选项，点高级，点恢复默认设置，点保存，退出，重新打开IE
二、打开IE，刷新五次以上
三、打开IE，点工具，点internet选项，点删除文件，点清除历史记录，确定，保存，退出IE，重新打开IE。
以上三个办法都试了还不行看下面的
三种可能：
1. 网速问题
2. 病毒问题
3. 电脑配置速度问题
以下几种解决方法：
1. 安全模式下查杀一下是否有病毒，
2. 或者重新安装浏览器看是否出现类似情况
3. 更换其他浏览器试试
4. 用别的电脑链接你的网线试验一下，如果出现类似情况，说明是你的网速问题
5. 最后一招。。修复系统
如果楼主说不是以上问题的话，那就有可能有人用p2p终结者控制了你的网速，如果这样的话，你可以采取两种办法解决：
1. 下载反P2P终结者软件，以毒攻毒
2. 使用360杀毒软件及浏览器，开启360防火墙，可以有效抵御控制网速的攻击

桂浩明的人物经历

桂浩明以分析市场走势、热点见长，每年有多篇研究报告发表。
注册分析师，现任上海申银万国证券研究所市场研究总监，首席市场分析师，研究所高级分析师委员会副主任。 1993年开始进入证券行业，先后从事过证券经纪业务、证券投资业务，曾任天津证券公司上海业务部经理。1999年加盟申银万国证券研究所，主要负责市场政策、大盘走势及个股研究的协调与管理，同时重点研究大盘走势，擅长于中长期趋势分析，所提出的观点多次得为行情所验证，有较大的市场影响力。在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《金融时报》等媒体辟有专栏，为中央电视台第一财经等的特邀评论员。